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带有生产及不确定性的小型开放经济模型 • 接下来我们会探讨带有生产以及不确定性的小型经济模型。 • 与标准的经济周期模型(models of business cycles) 一样，这个模型的生 产力在每个时期都不同，而且是随机的。 • 这个小型开放经济模型与之前探讨过的两国开放模型最不同的地方就是 在小型开放经济模型里利率是外生的。 • 参考文献：“Real Business Cycles in a Small Open Economy” by Mendoza (1991) 以及“Closing Small Open Economy Models” by Schmitt-Grohe Uribe (2003). 1 带有生产及不确定性的小型开放经济模型 • 我们的模型基于Mendoza (1991) ，这篇文章主要探讨两个问题： 1. 在一个标准的小型开放模型里，储蓄和投资是否正向关联 (positively correlated) ？i.e. 是否符合Feldstein-Horioka (1980) 。 2. 在一个标准的小型开放模型里，贸易收支(trade balance) 是否逆 周期(counter-cyclical) ？ • 在我们刚看过的交易模型里，贸易收支是顺周期的(pro- cyclical) 。那么，在带有生产的模型里能否改变此现象？ • Schmitt-Grohe Uribe (2003) 是一篇方法(methodology) 文章。这篇文 章主要讲的是如何解决在小型经济模型里出现的非平稳国际借贷(non- stationarity of foreign borrowing) 的问题。 2 带有生产的小型开放经济模型 • 无限时间：= 0, 1, 2, … … • 在这个小型开放国家里有一个永生的家庭 • 在每个时期这个家庭里的工人将会出售他的一部分的劳动力给生产� 者，用以生产最终消费品。 • 生产者使用资本及劳动力生产最终消费品： 1− = • 在每个时期，消费者在市场交易消费品的拥有权。 • 不完整市场(incomplete markets): 所交易的消费品的拥有权只有一种， 不可以取决于生产力的实现(non-contingent bond) 。此债券的回报率为 ，并且是外生的。 • 通过经常账户，此小型开放经济可以和其他国家进行储蓄或借贷。 3 带有生产的小型开放经济模型 • 在小型开放经济模型里，一个常见的问题就是这个国家的起始财富 (initial wealth) 没有平稳的均衡(stationary equilibria) 状态。 • 在确定性模型(deterministic model) 中, 如果利率等于时间折扣率(time discount rate) ，那么起始财富等于在上个时期带来的财产(initial endowment) 。可是，如果利率不等于时间折扣率，消费者要么永远储 蓄，要么把财产完全消费掉。 • 在不确定性的不完整市场的模型(stochastic model with incomplete market) 中，就算利率等于时间折扣率，起始财富也没有平稳的均衡状 态。 – 这是因为消费者总想平滑不同时期的消费(smooth consumption) 。而 因为市场是不完整的以及生产是不确定的，消费者只有靠积累无限 的财产以完美地