进口替代系列报告之一：发掘进口替代的受益者.pdfVIP

告 报 略 策 主题投资策略 2010 年 07 月 05 日 发掘进口替代的受益者 略 策 资 投 相关研究 主要观点： 进口替代是拓展内需市场的一种有效途径 人民币重启升值和欧债危机，增加外需的不确定性，内需市场将更 值得倚重。 进口替代是拓展内需市场的一种有效途径。一般情况下，挤占进口 产品的市场份额要比拓展新的市场来得容易，因为需求原本就是存 在的，企业只需要通过更优的性价比去替代进口，而增量市场的拓 展涉及到刺激需求量的增加。 发掘具备进口空间和实力的行业 不少行业既有进口替代的空间，也具备进口替代的实力。如果某行 业呈现净进口格局，我们认为该行业存在进口替代的空间；如果近 年来其净进口比重正在减少，我们认为该行业存在进口替代的实 力。 这样的行业包括：纸浆，有机化学品，材料技术，塑料，染料，动 力机械及设备，特种工业专用机械，金工机械，未列名电力机械、 装置、器具及其电气零件，专业、科学及控制用仪器和装置，航空 航天技术。 关注进口替代行业的龙头公司 分析师 袁宜 A0230209110483 具备进口替代实力行业内的龙头公司值得看好。从具备进口替代可 yuanyi@ 能的行业名单中发现，这些行业有的存在较高的技术门槛（如材料 陈杰 chenjie@ 技术、仪器仪表、特种机械等）或存在资源门槛（如纸浆等），因 此一般而言，该行业内的国内龙头公司才最具竞争优势和替代进口 联系人 产品的潜力。 戴卉卉 (86217410 daihh@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：(8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 2010年07月 A 股策略