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Chapter05投资管理01：现金流估计,chapter,insidiouschapter3,newchapter,introductorychapter,chapter是什么意思,chapter1,simsehchapter2,simsehchapter1,insidiouschapter2
折旧变化的计算 第一年 第二年 第三年 第四年 a) $23,331 $31,115 $10,367 $ 5,187 b) - 6,000 6,000 0 0 c) = $17,331 $25,115 $10,367 $ 5,187 a)代表新项目上的折旧。 b)代表旧项目上剩余的折旧。 c) 税法确认的折旧费用净增量。 增量现金流量 第一年 第二年 第三年 第四年 a) $10,000 $10,000 $10,000 $10,000 b) - 17,331 25,115 10,367 5,187 c) = $ -7,331 -$15,115 $ -367 $ 4,813 d) - -2,932 -6,046 -147 1,925 e) = $ -4,399 $ -9,069 $ -220 $ 2,888 f) + 17,331 25,115 10,367 5,187 g) = $12,932 $16,046 $10,147 $ 8,075 期末增量净现金流量 a) $ 8,075 第四年增量现金流 b) + 10,000 残值 - 4,000 (.40)*($10,000 - 0)。 第4年 末资产折旧完毕。 d) + 5,000 净营运资金回收 e) = $19,075 期末增量净现金流量 项目净现金流概括 设备扩张 第零年 第一年 第二年 第三年 第四年 -$75,000 $33,332 $36,446 $28,147 $37,075 设备更新 第零年 第一年 第二年 第三年 第四年 -$66,600 $12,933 $16,046 $10,147 $19,075 例题3: 计算 ? Solution to Integrative Problem 例题3: 计算 ? Solution to Integrative Problem 例题3: 计算 ③ Solution to Integrative Problem 例题: 计算 ? Solution to Integrative Problem $8,100,000 $4,220,000 $8,920,000 $11,500,000 $8,860,000 $6,100,000 例题 4：比较新设备与旧设备的现金流 项目 旧设备 新设备 原价 60000 50000 税法规定的残值（10%） 6000 5000 税法规定的使用年限（年） 6 4 已使用年限 3 0 尚可使用年限 4 4 每年运行成本 8600 5000 2年末大修支出 28000 最终报废残值 7000 10000 目前变现价值 10000 每年折旧额 直线法（3年） 年限总合法（4年） 注：旧设备剩余3年年折旧 9000； 新设备4年期折旧每年分别为 18000；13500；9000；4500。 比较新设备与旧设备的现金流 1 旧设备的现金流 - 10000 - 9200 - 8600(1-40%) 9000*40% - 28000(1-40%) 7000 9000*40% 9000*40% - 8600(1-40%) - 8600(1-40%) (7000 - 6000)*40% = - 400 旧设备现金流现值计算 比较新设备与旧设备的现金流 2 新设备的现金流 - 50000 - 5000(1-40%) 18000*40% 10000 13500*40% 9000*40% - 5000(1-40%) - 5000(1-40%) (10000 - 5000)*40% = - 2000 4500*40% 新设备现金流现值计算 三、固定资产更新项目的现金流 （一）更新决策的现金流分析 （二）固定资产的平均年成本 （三）固定资产的经济寿命 更新决策现金流计算需考虑的几个问题： 1 因无现金流入，无法计算NP
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