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财富管理需求改变债市投资风格 财富管理需求改变债市投资风格 财财富富管管理理需需求求改改变变债债市市投投资资风风格格 天源证券有限公司副总经理 赵秀峰（河山） 2012年11月09日 近期，证监会鼓励行业创新发展的举措不断：拓宽券商自营、 资管产品投资范围，允许券商设立子公司从事另类投资，拓宽基金公 司专户业务投资范围，允许基金公司设立子公司并由个人持股，等等。 从某种意义上说，这些政策放开后，券商和基金公司获得了类信托通 道，在当前经济高速发展和金融脱媒的大背景下，有利于壮大整个行 业的财富管理业务规模。 由于中国文化传统和体制依赖的原因，大多数银行理财产品的购 买者是风险的厌恶者，他们购买金融资产时，要么是看重产品结构的 绝对保本保收益特性，要么是看重由银行或者政府信誉作为兜底的无 形担保。这也就是为何银行理财产品中保本保收益的理财产品好卖， 以及近期基金公司不能保底收益的短期理财基金规模下降的原因之 一。在放松业务管制后，通过券商资管和基金专户通道进行债券投资 的理财产品会大量增加，这其中，大量含有保证收益的优先级产品的 结构化理财产品正不断成为中国债券市