国金证券-小微业务是核心.pdfVIP

2013 年 01 月 20 日 银行业 2013 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 零售银行专题:小微业务是核心 市场数据 (人民币) 基本结论 行业优化平均市盈率 6.17  零售业务发展力度有待加大。11 年我国零售业务收入平均占比 23% ，收入 市场优化平均市盈率 12.05 平均贡献率 26% ，均远低于国际银行水平。面对金融脱媒和利率市场化的 国金银行业指数 5064.27 进一步推进，必须加大零售业务发展力度：1 ）大型企业客户脱媒迫使银行 沪深300 指数 2595.44 客户结构下沉；2 ）向拥有较高风险定价权的小企业贷款倾斜以弥补负债成 上证指数 2317.07 本的升高；3 ）加大零售业务非息收入拓展，降低存贷差收入依赖。此外， 深证成指 9432.30 资本约束之下，也需加大风险权重较低的零售业务发展，走轻资本发展道 中小板指数 5188.44 路。根据客户资产规模，零售客户可分为大众阶层，富裕阶层和高净值阶 层；根据业务类别可划分为传统卡类和信贷业务，财富管理业务及私人银 5265 行业务。 5065 4865  个人传统卡类和信贷业务已经饱和。1 ）卡类业务发展成熟。银行卡和信用 4665 卡业务都已经进入了平稳的、稳定发展期。3 季度末借记卡和信用卡的发卡 4465 量分别达到 30.8 亿和 3.2 亿张，发卡增速放缓。人均持卡量 2.3 张（预计 4265 城镇人口持卡量 3.2 张）；银行卡渗透率（46.3% ）和一线城市人均信用持 4065 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 0 4 8 5 8 卡量（1.3 左右）接近发达国家水平。2 ）四大行主导个人按揭贷款市场。 3 2 1 1 0 1 4 7 0 1 四大行由于广泛的客户基础以及和房地产开发商的良好关系，在按揭贷款 0 0 0 1 0 2 2 2 2 3 1 1 1 1 1 市场上份额达到 65% ，优势明显。 wwwww1 国金行业 沪深300  财富管理业务近年发展迅猛，但持续性存在较大问题。居民财富保值需求 和银行监管套利驱动理财业务迅速扩容，发行规模从 05 年的 2000 亿增长 至 11 年的 16.5 万亿，复合增速 109%。但理财业务的持续性存在较大问