中国利率体制及市场化改革.pptVIP

概述 改革历程 改革条件 改革障碍 国际经验 利率市场化，是指中央银行放松对商业银 行利率的直接控制，把利率的决定权交给市 场，由市场主体自主决定利率，中央银行则通 过制定和调整再贴现率 再贷款率及在公开市 场买卖有价证券等间接调控手段，形成资金利 率，使之间接地反映中央银行货币政策的一种 机制 也就是说，利率市场化是指由资金市场 的供求关系来决定利率水平，政府放弃对利率 的直接行政干预。 改革历程 根据利率走势和利率改革内容 ,可将我国利率改革分为前期的调整利率水平和结构、 改革利率生成机制和利率市场化快速推进等三个阶段。 调整利率水平和结构阶段(1978 年 — 1993 年) : 经过近 15 年的改革 ,基本改变了负利率和零利差的现象 ,偏低的利率水平逐步得到纠正,利率期限档次和种类得到合理设定 ,利率水平和利率结构得到了不同程度的改善 ,银行部门的利益逐步得到重视。 改革利率生成机制阶段(1993年— 1996年) : 利率改革主要任务是不断通 过扩大利率浮动范围 ,放松对利率的管制 ,促 使利率水平在调整市场行为中发挥作用 ,以 逐步建立一个有效宏观调控的利率管理体 制。中央银行的基准利率水平和结构是金融 市场交易主体确定利率水平和结构的参照 系 ,中央银行主要是根据社会平均利润率、 资 金供求状况、 通货膨胀率和宏观经济形势的 变化及世界金融市场利率水平 ,合理确定基 准利率 ,利率逐渐被作为调节金融资源配置 的重要手段 ,成为国家对经济进行宏观调控 的杠杆。但在此期间 ,我国的利率管理权限 仍然是高度集中的。 在利率市场化快速推进阶段(1996 年 — 至今) : 从 1996 年开始 ,中央银行才在利率市场化方面进行了一些根本性的尝试和探索,推出一些新的举措 ,其目的在于建立一种由中央银行引导市场利率的新型体制,实现利率管理直接调控向间接调控的过渡。同业拆借利率、 贴现率与再贴现率、 政策性银行金融债券发行利率、 国债发行利率、3000 万元以上和期限在 5 年以上的保险公司存款利率、 外币贷款利率、 300 万元美元(或等值的其他外币)以上外币定期存款利率先后得以放开 ,开展了利率衍生工具试点 ,银行间市场利率基本实现市场化 ,金融机构存贷款利率的市场化机制正在逐步增强和深化。尽管部分金融市场的利率市场化程度大大提高 ,但利率市场化改革的进程还远未结束。 改革条件 宏观经济条件 微观经济条件 宏观经济条件 稳定的宏观经济环境是发展中国家实施利率市场化最重要也是最基本的前提条件，也是利率市场化顺利运作的最根本的载体。 一，国内经济稳定增长 二，国际经济波动不大 三，财政纪律严格有序 四，物价水平基本稳定 五，资本项目控制有力 微观经济条件 对银行体系的要求 对企业组织的要求 银行作为货币经营的最重要主体，它们的经营管理体制是否科学合理，自身是否具备充足的资本实力，能否保证所经营资产的质量，是利率市场化成功与否的关键 实行银行体制改革（国有银行民营化，实行商业化经营） 积累较充裕的资本 提高银行资产质量 企业组织作为使用价值最重要的创造者，它是否具备了相关的条件，也是利率市场化成功与否的重要一环。 建立良好的产权制度 形成合理的资产负债率 改革障碍 国际经验 日本政府于1978年开始允许银行间拆借利率弹性化及票据买卖利率的市场化，并用招标方式发行中期国债（利率由投票决定），这两个方面的突破成为了日本利率市场化的先导； 1979年，首次发行了自由利率的“大额可转让定期存单”，这成为日本利率市场化卖出的实质性一步； 1985年以后，在美国强烈督促下，日本采取了一系列推动利率市场化的实质性行动； 1994年，放开全部利率限制，实现了利率完全市场化。 具体步骤 经验教训 具体步骤 1.国债交易利率和发行利率的自由化 2.丰富短期资金市场交易品种 3.自由利率交易品种小额化与贷款利率自由化 经验教训 1.日本利率市场化受到了国际社会的强烈推动与干预 2.日本在利率市场化过程中进行了许多金融创新 3. 日本利率市场化的推进是个循序渐进的过程 4.日本在利率市场化过程中充分考虑了对中小金融机构的必要保护 5.利率市场化带给日本最主要的教训就是如何在市场化之后形成有效的监控工具和机制，防止发生虚拟资产膨胀之类的事情 * * --------08财管2班 宏观经济稳定最突出的表现和基本标志 对发展中国家来说，对资本的适当管制有助于经济的健康运行 经济环境的制约 金融市场发育不完善 商业银行自主定价能力不足 中央银行调控手段不健全 企业对利率缺乏敏感性 缺乏利率的价格传导机制 利率种类单一，缺乏基准利率 对利率市场化缺乏有效的法律规定