2016年中国人民大学金融硕士考研参考书讲义总结【荐】.doc

2016年中国人民大学金融硕士考研参考书讲义总结 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的考研笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 ? 13。了。如果公司支付股息的股东，我们可以计算的财富： 每股股息= $ 3,000 / 600股= $ 5.00 后支付的股息，股票价格将是： PX = $ 58 - 5 =每股53美元 股东将拥有价值$ 53的股票总财富的58美元和5美元的股息。如果公司回购，公司将购回： 购回股份= $ 3,000 / $ 58 = 51.72股 如果让他们的股份购回股东，他们将有58元现金。如果股东保持他们的股票，他们仍然值得58元。 二。如果公司支付股息，目前的每股盈利1.50美元，而P / E比率是： P / E = $ 53 / $ 1.50 = 35.33 如果公司回购股票之股份数目将减少。总净收入的EPS倍，目前流通在外股数。由新的净收入除以已发行股数，我们发现根据购回的EPS是： EPS = $ 1.50 （600） / （ 600 51.72 ） = 1.64美元 股票价格将维持在每股58美元，因此P / E比率： P / E = $ 58 / $ 1.64 = 35.33 A股回购似乎是首选的行动过程。只有那些谁愿意卖的股东这样做，税时机选择，他或她没有得到股息支付给股东。 14。了。由于该公司拥有100％的派息政策，全网收入，将支付45000美元，作为股息。目前公司价值的贴现值从现在起一年，再加上目前的收入，这是： 价值= $ 45,000 + $ 1,635,000 / 1.12 值= 1504821美元 二。目前股价是公司价值，除以流通股，这是： 股价= 1504821美元/ 20,000 股价= 75.24美元 由于公司拥有100 ％的派息政策，目前的每股股息将是该公司的净收入除以已发行股份，或： 目前的股息= $ 45,000 / 20,000 当前股息2.25 = $ 股票价格将下降股息的价值： 除息股票价格= 75.24美元 - 2.25 除息股票价格= 72.99美元 三。 （一） MM ，不能真正的低股息压低价格。由于股息政策是无关的，股息水平应该没有关系。任何资金不作为股息分派增加公司的价值，因此股票价格。这些的董事只是想改变的时机股息（现在，在未来） 。正如下面的计算表明，该公司的价值是不变的建议。因此，股价将保持不变。 为了说明这一点，考虑的股息增加至4.60美元，如果会发生什么。由于现有股东将获得股息支付股息，所需金额为： 总股息4.60 = $ （20,000 ） 股息总额= 92000美元 为了资助此项股息，该公司必须提高： 美元上调至=所需的资金 - 净收入 美元上调至= $ 92,000 - 45,000 美元上调至= 47000美元 这笔钱只能提出新的股权出售，以保持所有股权融资。由于这些新的股东还必须获得12％的，该公司的份额，从现在起一年是： 在一年内新的股东价值47,000 = $ （1.12 ） 在一年内新股东价值= 52640美元 这意味着老股东权益下降到： 在一年的老股东价值1,635,000 = $ - 52,640 老股东价值在一年内= 1582360美元 在这种情况下，企业的当前值是： 价值= $ 92,000 + 1582360美元/ 1.12 值= 1504821美元 ? 部分是由于公司价值是一样的，在股利政策的变化有没有效果。 二。新的股东无权获得现时的股息。他们将收到权益一年以后才有价值。这些流量的现值是： 现值= 1582360美元/ 1.12 现值= $ 1,412,821.43 而目前的股价将是： 目前股价= 1,412,821.43 / 20,000美元 当前股价= 70.64美元 因此，一些新的股份公司必须出售将是： 出售的股份= $ 47,000 / 70.64美元 出售股份665.34股 15。了。目前的价格是该公司目前的现金流加上预期现金流量的现值，除以流通在外股数。因此，当前的股票价格是： 股价= （ $ 1,400,000 + 20,000,000 ） / 750,000 股价= 28.53美元 二。实现了零的派息政策，他可以到该公司的股票投资股息。每股股息将是： 每股股息= [ （ $ 1,400,000） （ 0.50） ] / 750,000 每股股息= 0.93美元， 的股东，将获得： 股东支付股息= $ 0.93 （1,000 ） 支付股息予股东= 933.33美元 新股票支付股息后的价格将是： 除息股票价格= 28.53美元 - 0.93 除息股票价格= 27.60美元 因此，投资者将购买的股份