2015高净值客户资产配置趋势.docVIP

2015年高净值客户资产配置趋势 耶鲁财富窗体顶端 窗体顶端 窗体底端 洪曦 窗体底端 导读：环境决定策略，变化的金融环境驱动资产配置策略变化，资产配置策略也随之变化以适应未来的环境趋势。 窗体顶端 　　从外部环境来看，2014年即将过去，美国经济在坚定的复苏途中。QE退出并没有阻止美国道琼斯指数再创17705点新高。美元指数即将上穿2011年高点88.71，强势美元下，加之页岩气的大量使用导致石油价格下跌，黄金价格下跌，美国经济复苏，商品价格随之下跌。 　　反观内部环境，目前外部经济环境对中国的经济发展利大于弊。国内CPI在比较适中的区间，可以适度放松流动性，为国内下行的经济提供安全气囊，同时助力实体经济结构调整；与此同时，国内在利率市场化背景下，资产证券化起航。随着中国GDP增速放缓和无风险收益率下移，商业银行存贷利差收窄以及自然人对投资理财的觉醒，都会刺激直接融资比例快速增长，包括股票资产、债券资产，资产证券化ABS迎来新高潮，这是在非标资产扩张后期的新趋势。 　　高净值客户享受了以往房地产信托、股权投资基金带来的高收益，2014年又迎来了定增盛宴，PE加市值管理的事件驱动为投资者带来的丰厚的回报。2015年是否可以继续配置该类资产，收益可否持续，金融市场环境又有什么新变化会导致新的边缘突破、造就新的收益增长点？ 　　回归中性策略 　　严格的市场中性是在任何维度上不留敞口，