1.5月份走势回顾.doc

1.5月份走势回顾 股指自5月初成功筑底以来，呈现出稳步上扬的态势。红五月已经成为现实，大盘本轮的二次回升力度空前。从各主要指数看，呈现普涨态势，创业板、中小板继续大幅上涨，其他权重类指数小幅上行。从行业表现来看，在普涨的格局下，市场并未出现预期中的风格切换，TMT、环保等板块依旧表现强势，行业景气上行的趋势得到确认。在优质消费成长持续走强的大环境下，纯主题概念的Tesla汽车、3D打印也开始大行其道，市场对创业板的炒作热情更是达到新的高度。 表1：5月市场指数涨跌幅 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅% 399006.SZ 创业板指 1073.87 20.74 399005.SZ 中小板指 5198.16 16.00 399001.SZ 深证成指 9379.19 7.91 000300.SH 沪深300 2634.32 7.64 000001.SH 上证综指 2317.75 6.42 数据来源：WIND大通证券研究发展部 截至5月30日 表2：5月各行业指数涨跌幅 证券简称 收盘价 涨跌幅% 电子 1691.47 23.54 信息服务 1888.30 21.76 交运设备 2919.49 15.71 机械设备 3307.70 15.42 房地产 2970.20 13.94 信息设备 1237.66 13.87 农林牧渔 1770.42 13.53 综合 1749.00 13.19 医药生物 4821.44 12.19 公用事业 1970.37 11.26 建筑建材 2554.02 11.24 纺织服装 1639.33 11.04 轻工制造 1557.22 10.34 餐饮旅游 2681.74 10.32 商业贸易 2836.06 9.74 化工 1971.95 9.51 食品饮料 5179.26 9.46 交通运输 1591.73 7.51 有色金属 3104.05 6.47 金融服务 2405.17 6.22 家用电器 2532.01 4.30 黑色金属 1770.44 3.41 采掘 3777.68 3.07 数据来源：WIND大通证券研究发展部 截至5月30日 2.国际经济分析 2.1下半年需要关注QE的放缓 2013年下半年围绕美联储货币政策正常化的讨论将异常激烈。目前的货币政策实际力度的确较2012年更加宽松，房地产和就业市场也出现改善，但美联储需要至少3个月的时间才能了解美国经济是否足以克服财政赤字削减的负面影响，在这一点明确后才会开始缩减QE。需要关注美联储9月、10月和12月份的货币政策会议。9月份之前美联储基本会维持目前850亿美元的资产购买速度；10月和12月份货币会议中公布逐步放缓QE的可能性更高。美联储对于放缓QE的决议保持高度灵活性，其最终取决于就业市场、通胀形势以及房地产金融市场稳定状况。 美联储的退出过程也需循序渐进，具体退出步骤可能是：首先是逐步削减月度购债规模直至完全停止；随后，终止债券到期再投资；接下来，上调超额存款准备金率或出售未到期债券，以逐渐收缩资产负债表，回收流动性；最后，在失业率和通胀率达到目标水平后上调基准利率。 2.2 日本股市大跌 日经指数从5月23日至30日，连续狂泻2000多点，跌幅达14.7%。本次日本股市暴跌其原因是多方面的。首先短期因素是日元兑美元出现大幅升值，市场扰动。伯南克的国会证词再次强调了“鸽派意见”，着重阐述了就业目标对于货币政策的“锚定”作用。意味着美国大概率会在今年内支持QE政策。美国的宽松货币政策，压制了日元继续贬值的力度，日本股票市场的短期支撑被打破进出口增出口和进口的同比增长速度分别为%、%。预计6月居民消费价格指数小幅反弹，同比涨幅为2.5%,工业生产者出厂价格仍然负增长，同比下降2.2%。 3.2国务院发布13年经济体制改革重点工作的通知是当前宏观经济较为低迷，与宏观经济高度相关的大盘周期类股票的业绩难以大幅改善，其估值虽然很低但难以大幅提升，将继续压制大盘蓝筹股的估值和股价；是新一轮经济刺激难以出现，也难以提升市场对大盘蓝筹股的业绩预期和估值；是经济改革与转型在快速推进，会提升市场对七大战略新兴产业的信心，成长股的业绩预期和估值都维持在一个较高的水平。 从市场层面看，以创业板为代表的小盘成长股持续强势上涨，也符合大小非和炒新投资者的利益。大小非可以趁股价的快速上涨高价减持。把成长股的股价炒高，也有助于未来重启的新股高定价和高估值。但是，一旦新股发行制度改革破题，IPO重启的预期就会临近，与之而来的可能是高估值的小盘股价格大幅回归，部分资金流向新股，最为严厉的财务核查将使投资者对新上市的公司质量抱有信心，而批量发行有助于降低发行价格，因此，一点IPO重启，炒新可能不可避免；