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2015-07-22 发布于山西
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2010 年人民币汇率：兑美元升值 5%左右

宏观报告 2010 年人民币汇率：兑美元升值 5%左右 2010 年春季宏观报告预计 2010 年人民币兑美元升值 5%左右。我们认为人民币汇率作为一个招商证券（香港）研究部重要的政策变量，当前其最重要的决定因素是和出口有关的就业状况和社会稳定。据此，我们判断人民币已具备从“非常”政策中退出，重新回到稳步谢亚轩博士升值轨道的条件。2010 年人民币可能升值 5%左右，升值的方式仍将是缓慢（86-755 和渐进的。在当前的情况下，一次性升值的做法既缺乏理论依据又有失政策 xieyx@ 严肃性，因此出现的概率不大。但在目前 0.5%的基础上，扩大人民币每日赵文利博士波动区间的政策与人民币自由浮动的长期目标一致，具备推出的可能性。（852 wenlizhao@ 2005 年汇改以来人民币年内升值幅度低于 7% 何钟年初年末升值幅度（852 2005 年 8.2765 8.0702 2.49% hezhong@ 2006 年 8.0702 7.8045 3.29% 2007 年 7.8160 7.3037 6.55% 2010 年 4 月 13 日 2008 年 7.3041 6.8277 6.52% 2009 年 6.8270 6.8270 0.00% 2010 年至今 6.8273 6.824 0.05% 资料来源：国家外汇交易中心，CEIC ，招商证券研发中心 Please read the important notice on the last page. 1 of 13 Macro Report 2010 Exchange Rate: RMB Tracking 5% Appreciation Trend Macroeconomic Report – Spring 2010 We expect RMB will appreciate about 5% against the U.S. dollar in 2010. We Dr. David XIE believe that the RMB exchange rate, as an important policy variable, is mainly （8