第五部分国际金融市场.pptVIP

第四讲 国际金融市场 第一节国际金融市场概述 第二节欧洲货币市场 第三节金融衍生工具市场 第一节国际金融市场概述 1、国际金融市场定义 是居民与非居民之间或非居民相互之间进行金融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。 金融资产：货币、外汇、证券、货币黄金；衍生金融产品 交易是居民与非居民或非居民与非居民之间进行的交易，而不是居民之间的交易 国内金融市场 在岸金融市场 离岸金融市场 2、国际金融类型 （1）国际货币市场与国际资本市场 国际货币市场： 银行同业拆借市场银行短期信贷市场短期证券市场贴现市场 资本市场 银行中长期信贷外贸中长期信贷 中长期证券市场政府信贷国际金融机构贷款国际租赁项目融资 （2）现货市场与衍生市场 现货市场是以基础资产或称金融资产为交易对象的市场，又称为基础市场 衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场 Types of Euro Currency Market 一体型：境内与境外金融市场业务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资金（国内资金）。在岸资金也可随时转为离岸资金。香港，伦敦。 分离型：境内与境外业务分开，居民与非居民的存贷业务分开。以隔绝国际游资对本国货币存量和宏观经济影响。美国(International Banking Facility)，东京，新加坡。 簿记型（走帐型）：纯属为逃避税收和管制，为其他金融市场交易进行记帐或划帐。巴哈马拿骚 3、国际金融市场的产生及发展趋势 国际贸易和借贷关系发展的产物 传统的国际金融市场，是在居民与非居民之间进行的、以市场所在国货币标价的金融资产的交易，并受所在国政策与法令管辖的金融市场，伦敦属这一类型 20世纪50年代初，为逃避管制，欧洲货币市场开始形成 20世纪60年代特别是进入70年代以后，即衍生金融工具市场出现 一战以前，伦敦成为最大的国际金融市场 二战以后，纽约成为最大的国际金融市场，并形成伦敦、纽约、苏黎世三大国际金融市场 20世纪60年代以后，欧洲货币市场形成 Growth of Euro-Currency Market 欧洲美元市场形成的原因： 苏联在欧洲的存款。1957苏联把出口所获美元存入法国银行（因为朝鲜战争美国冻结中国在美的资产）。 英国政府对英镑使用的限制。为绕开管制，英国商业银行则利用美元存款贷给国际贸易商。美国境外经营美元存放款业务的资金市场在伦敦出现。 美国当局对国内银行活动的限制。为限制美元外流，1963美国政府的Interest Equalization Tax, Regulation Q; 1965 Voluntary Foreign Credit Restrain Guideline等促使美国银行把美元转移到海外和欧洲。 Growth of Euro-Currency Market 4. 欧洲国家货币可兑换性的恢复。1958年以后美元可以在欧洲地区自由流通。 5. 石油输出国组织的石油提价后的石油美元回流。1973~1976期间OPEC在欧洲欧洲货币市场上的存款猛增100?540亿美元。主要贷给石油进口国。 6. 欧洲国家对非居民本币存款的限制（倒收利息）。为了对付美元危机对本国经济的影响。 4、国际金融市场的新趋势 1、国际金融市场全球一体化趋势 指各国金融市场与国际金融市场日益紧密联系，逐渐走向统一的过程------金融市场一体化，始于20世纪60年代，80年代得到迅猛发展，已成为国际金融市场的一个显著特征。不仅发达国家之间，而且发达国家与发展中国家以及发展中国家之间，也逐步走向金融市场的一体化 一体化的表现： 2、国际金融市场的证券化趋势 主要指国际筹资手段和贷款债权证券化-------80年代贷款/证券筹资80：20，目前20：80 3、金融创新趋势 金融创新总体上包括金融工具的创新、金融业务的创新、金融机构的创新和金融市场的创新四个方面