每日投资策略20100517.doc

每日投资策 2010-05-17 投资理财中心 ? 一、上周市场回顾 ??? 上周两市A股宽幅震荡，先抑后扬，收盘小涨。终盘，沪综指报收2696.63点，上涨8.25点或0.31%，成交4734.23亿元，同比上周放大约1成；深成指报收10330.14点，上涨183.72点或1.81%，成交3355.05亿元，同比放大也约1成。 ? 二、证券市场要闻 1、中共中央政治局常委、国务院总理温家宝5月13日至14日在天津进行调研时指出， 当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。 2、国家外汇管理局国际收支司司长管涛5月16日出席2010年交银国际经济圆桌会议时表示，目前面临的资本流入压力重新加大，今年应重点关注资本流入压力，同时也要防范国际金融冲击波可能带来的资本流动风险。 3、一位基金投资人士透露，中央汇金投资有限责任公司将有可能获得600亿资金增持三大行。该人士还透露，社保基金已获准买入中石油、中石化以维持市场稳定。另据一位消息人士透露，5月6日国务院开会，要求做好证券市场的维稳工作。 4、知情者最新透露，5月的第一周，上海证监局有关领导召集在沪的七家券商相关负责人开会，明确提出将打击经纪业务的恶性竞争，严厉禁止阻扰投资者转户等行为，同时暗示万分之五以下的佣金费率将不被监管层认同。 5、海通期货总经理徐凌在上周六（15日）由国务院国资委研究中心主办的“上海股指期货高层研讨会”上表示，首批合格境外机构投资者（QFII）获准参与股指期货交易的时间，应在未来3个月内。 6、国家发改委负责人上周五表示，同已出台的鼓励和促进民间投资发展的政策措施相比，13日公布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》在四个方面有所突破。 7、有消息称，国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。据了解，这份发改委新版楼市调控新政的出台时间将视此次楼市调控情况而定，“如果调控达不到预期，将会很快出台”。消息人士表示，发改委新版楼市调控新政将不同于“国十条”，其中将涉及政府在楼市中起到何种作用，以及政府投资比例的问题。 8、银监会干部培训中心主任罗平日前在赴交行总行讲课时表示，银监会或将提高贷款五级分类中各级的拨备计提标准。大体为：正常类从1%提高到1.5%，关注类从2%提高到3%，次级类从25%提高到30%，可疑类从50%提高到60%，损失类依然是100%。 9、上海市政府智囊人士近日透露，在国土部4月份对上海进行调研后，住房和城乡建设部一行目前已悄然进驻上海，“目的是督战中央政策落实情况，并研究细则。”“具体房产细则方案已拟好上报，等待通过的还不止一套，而是一揽子方案。”上述曾参与沪版房产细则制定的政府智囊透露。中国指数研究院华东副院长陈晟表示：“上海迟迟未出手，是需要很好地考虑细则的执行尺度。” ? 三、海外金融市场表现 ? 金融市场 收盘 涨跌幅（%） 道琼斯工业平均指数 10620.16 -1.510 标准普尔500指数 1135.68 -1.880 香港恒生指数 20145.43 -1.356 NYMEX原油期货 71.61 -3.75 COMEX黄金期货 1227.80 -0.11 ? 四、本周投资策略 ??? 对于后市走势，我们认为两市短期将在目前位置处震荡整理，股指短期继续单边大幅下跌的可能性较小，同时股指出现较大幅度的反弹的可能性也较小。 ??? 我们认为市场短期继续单边大幅下跌的可能性较小的原因在于： 1、在目前位置上，两市股指在技术上存在震荡整固的要求。自4月16日开始的这一波调整以来，两市股指最大跌幅超过18%，有超过一半的个股跌幅接近20%，除了上周三之外，其中几乎没有出现像样的反弹，调整的幅度已经不小。同时，从2009年8月开始的这轮调整，沪综指从最高点的3478点调整到最低点的2604点，最大调整幅度达到了874点，将这一波上涨的最大涨幅1813点，几乎回吐了一半。因此，我们认为市场存在内在的技术上震荡整固的要求； 2、目前市场的估值水平，尽管存在结构性的高估，但是总体还相对比较合理，这也对市场短期企稳提供了一定的支撑。截止上周末，全部A股2010年的动态市盈率大约19倍，其中银行PE9.5倍，PB只有1.8倍； 3、市场对政府有可能会出台提振股市利好的预期对股市短期的走势也会有支撑。例如，近期市场就猜测管理层为了确保农行发行的成功和较良好的市场发行气氛，汇金公司有可能会再次增持银行股。尽管最终汇金