第七章货币供求.pptVIP

yonghuacao@163.con 中南财经政法大学金融学院 曹永华 二、货币层次的划分 划分的依据 不同国家在不同历史时期对货币层次划分的依据是不一样的，但一般而言，划分货币层次的基本标准或依据是货币的流动性强弱。如： 美国自二十世纪70 年代以后，面对各种信用流通工具不断增加和金融状况不断变化的现实，先后多次修改货币供应量不同层次指标。到80 年代，其公布的情况是： M0＝流通中的现金+活期存款 M1= M0 +可转让存单+自动转帐服务存单+信贷协会股票+互助储蓄银行活期存款 M2= M1+商业银行隔夜回购协议+欧洲美元隔夜存款+货币市场互助基金股票+所有存款的储蓄存款和小额定期存款 M3 = M2+大额定期存单（10 万元以上）＋定期回购协议+定期欧洲美元存款 L = M3+银行承兑票据+商业票据+储蓄债券+短期政府债券 二、货币层次的划分 我国货币层次的划分 中国从1990年起开始编制货币供应量统计口径，从1994年10月开始由中国人民银行向社会定期公布货币供应量统计数据。根据2001年7月最新修订的统计口径，中国目前的货币供应量层次为： 第一层次M。：流通中现金 第二层次即狭义货币M1：M0+可开支票进行支付的单位活期存款 第三层次即广义货币M2：M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金。 最新修订的口经，将证券公司客户保证金计入广义货币M2 二、货币层次的划分 按流动性标准划分货币供应量的层次，对中央银行而言，有两个方面的意义： 一方面，这种货币供应层次的划分，有利于为中央银行的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图，有助于掌握不同的货币运行态势，并据此采取不同的措施进行调控 。 另一方面，这种货币层次划分方法，有助于中央银行分析整个经济的动态变化。每一层次的货币供应量，都有特定的经济活动和商品运动与之对应。 三、货币供给的形成机制 （一）货币供给的理论模式 Ms=B×m 其中Ms表示货币供给；B表示基础货币；m为货币乘数。 货币供给的途径 现金 基础货币 再贴现等 流通中现金① 商行原始存款② 贷款 派生存款③ Ms= ①＋ ② ＋③ （二）基础货币 又称为高能货币，是指商业银行的准备金与流通于银行体系以外的社会公众所持有的现金之和。它只是整个货币供应量的一部分。 来源 基础货币从中央银行发行出来，是中央银行的负债，它是中央银行直接能控制的那部分货币，是商业银行存款货币创造的基础，但它只是货币供应量的一部分。 基础货币的投放渠道与特点 投放渠道 一是直接发行通货 二是变动黄金、外汇储备 三是实行货币政策(其中以公开市场业务为主) 特 点 ①始终处于银行体系的控制中，尤其是中央银行。 ②具有倍数扩张或缩小的能力。③总量可控，分量不可控。 基础货币的决定因素 （1）国外净资产。由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。如果追求稳定汇率目标，通过外汇买卖投放基础货币受外汇市场供求状况的影响，具有相当的被动性。 （2）对政府债权净额。中央银行通过认购政府债券或贷款给财政部门弥补赤字把基础货币注入流通领域。 （3）对商业银行债权。即对商业银行再贷款、再贴现。中央银行对此项具有较强的控制力。 （4）其他项目净值。固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过程中应收应付的增减变化。会对基础货币量产生影响。 货币乘数 货币乘数，也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币供给的总量。 乔顿货币乘数模型 式中，M1为货币存量，B为基础货币，rd为活期存款的法定准备率，rt为定期存款的法定准备率，t为定期存款比率，e为超额准备金比率，c为通货比率（现金漏损率）。 乔顿货币乘数模型的扩展与修正 将货币定义扩展为M2的乔顿模型 取消定期存款之法定准备金要求的乔顿模型 货币乘数的决定因素 货币乘数的决定因素共有5个 活期存款的法定准备金比率（rd）、定期存款的法定准备金比率（rt）、定期存款比率（t）、超额准备金比率（e）及通货比率（c）。这些决定因素本身又分别受多种因素的影响，它们对货币乘数，从而对货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。 货币乘数对货币供给的影响 在基础货币一定时，货币乘数与货币供给成正比。 * * 第七章 货币供求 货币需求 货币供给 货币供求与 商品供求 流动性过剩与流动性充盈 流动性过剩或者流动性充盈，是同一种现象的两种不同表述，频繁见诸各种媒体讨论，也许是近一两年来讨论最热烈的话题之一。 所谓“流动性”，实际上是指一种商品对其他商品实现交易的难易程度。衡量难易程度的标准是该商品与其他商品实现交易的速度。所谓流动性过剩就是指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投