金融市场学_资本市场.pdfVIP

第三章 资本市场  资本市场（Capital Market ）是期限 在一年以上的中长期金融市场，其 基本功能是实现并优化投资与消费 的跨时期选择。按市场工具来划分， 资本市场通常由股票市场、债券市 场和投资基金构成。 第一节 股票市场  一、股票的概念和种类  （一）股票的概念:股票是投资者向公司 提供资本的权益合同，是公司的所有权 凭证。股票只是消失掉的或现实资本的 纸制复本，它本身没有价值，但它作为 股本所有权的证书，代表着取得一定收 入的权力，因此具有价值，可以作为商 品转让。 （二）股票种类  1、普通股（Common Stock ）  普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与 公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最 终的剩余索取权。  普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。  普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环 境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响， 其波动没有范围限制。  根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收入 股、周期股、防守股、概念股和投机股。 2、优先股（Preferred Stock）  优先股是指在剩余索取权方面较普通股 优先的股票，这种优先性表现在分得固 定股息并且在普通股之前收取股息。  优先股股息是固定的，它主要取决于市 场利息率，其风险小于普通股，预期收 益率也低于普通股。 优先股的种类  考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等 因素，优先股可分为：  （1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为 累积优先股与非累积优先股。  （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合 分为参加优先股和非参加优先股。  （3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock）  （4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 二、股票的一级市场  一级市场（Primary Market）也称为发行 市场（Issuance Market），它是指公司 直接或通过中介机构向投资者出售新发 行的股票。所谓新发行的股票包括初次 发行和再发行的股票，前者是公司第一 次向投资者出售的原始股，后者是在原 始股的基础上增加新的份额 一级市场的运作过程 （一）咨询与管理 1．发行方式的选择：股票发行的方式一般可分 成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类 。 2．选定作为承销商的投资银行。 3．准备招股说明书。 4、发行定价 。 （二）认购与销售 具体方式通常有以下几种：1．包销。2 ．代销 3．备用包销 。 三、股票的二级市场  二级市场（Secondary Market ）也称交 易市场，是投资者之间买卖已发行股票 的场所。这一市场为股票创造流动性， 即能够迅速脱手换取现值。  二级市场通常可分为有组织的证券交易 所和场外交易市场，但也出现了具有混 合特型的第三市场（The Third Market） 和第四市场（The Fourth Market）。 一、证券交易所  证券交易所（Stock Exchange ）是由证 券管理部门批准的，为证券的集中交易 提供固定场所和有关设施，并制定各项 规则以形成公正合理的价格和有条不紊 的秩序的正式组织。  世界各国证券交易所的组织形式大致可 分为两类: 1.公司制证券交易所。 2.会员制证券交易所。 证券交易所的会员制度 为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各 国的证交所都对能进入证交所交易的会 员作了资格限制。各国确定会员资格的 标准各不相同, 但主要包括会员申请者的 背景、能力、财力、有否从事证券业务 的学识及经验、信誉状况等。 证券交易所的上市制度  股票的上市(Listing)是指赋予某种股票在 某个证交所进行交易的资格。  各证交所的上市标准大同小异,主要包括 如下内容: ①要有足够的规模;②要满足 股票持有分布的要求,私募股票通常无法