3、有价证券的价格决定.pptVIP

1、简单估计法 简单估计法，就是对评估公司处于同一行业、同等规模、竞争地位相当的公司，取其每股市价和每股收益，计算出其市盈率，直接或乘以某一折扣率，运用到评估公司 2、回归分析法 回归分析法就是运用公司过去的市盈率指标或同行业各类公司的市盈率指标，通过市盈率和公司发展阶段或公司规模之间的关系，建立回归方程，计算出评估公司当前适当的市盈率水平，用于公司股票价格评估。 3、现金流贴现法与市盈率估价法的区别 （1）现金流贴现法最精确地揭示了企业价值，但准确地预测企业现金流很困难。 （2）市盈率估价法揭示了市场对公司价值的评价。但如果整个市场或某个行业出现较大波动，市盈率估价法也可能误导公司价值评估。 第三节 其他有价证券的投资价值分析 一、证券投资基金的价格决定 证券投资基金的价格由基金的资产净值决定 基金的资产总值，是指该基金所拥有的资产，包括现金和有价证券。根据每个营业日收市后的收盘价格计算而得的总资产价值。 1、封闭式基金的价值分析 （1）封闭式基金的发行价格由基金的面值和发行费用组成。 （2）封闭式基金的交易价格与股票价格的表现形式类似，其交易价格受：资产净值、供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理水平等的影响 2、开发式基金的价值分析 （1）申购价格：由资产净值和销售附加费用组成 （2）赎回价格：从资产净值中扣除赎回费 二、可转换证券的价格决定 可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种标的证券的特殊公司证券。 发行可转换证券时，发行人一般都明确规定转换比例或转换价格。 转换比例就是指一张可转换证券能够兑换的标的股票的股数。 转换价格是指一张可转换证券按面额兑换成标的股票所依据的每股价格。 首钢转债（125959） 1.公司名称:北京首钢股份有限公司 2.证券简称:首钢转债 3.证券代码:125959 4.行业类别:黑色金属冶炼及压延加工业 5.发行日期:2003-12-16 6.发行方式:向老股东优先配售,余额采用网下配售和网上定价相结合 7.发行数量(元):2,000,000,000 8.老股东配售数量(元):620,636,300 9.上网发行数量(元):371,844,700 10.发行面值(元):100 11.发行价格(元):100 12.票面利率(％): 1.50 13.付息方式:每年付息一次 14.期限(年):5 15.转换期间:2004-06-16至2008-12-15 16.上市地点:深圳证券交易所 17.上市日期:2003-12-31 18.上市流通量(元):2,000,000,000.00 19.公司地址:北京市石景山区石景山路 20.法人代表:朱继民 21.联系电话:(01022.传真:(01023.回售日期: 24.回售条件:1.在到期日前一个计息年度内,如公司股票任意连续30个交易日中至少20个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%,持有人有权以面值107%(含当年期利息)回售;2.改变募集资金用途,以面值105%(含当期利息)回售.3.在发行日起满五年之日前三个交易日,以面值107%(含第五年利息)回售. 25.回售价格(元):107、105 26.回售申请期: 27.到期赎回日期:2008-12-16 28.到期赎回价格(元): 29.提前赎回日期:2007-04-06 31.提前赎回条件:自发行首日起24-36个月、36-48个月、48-60个月期间内,如公司A股股票任意连续30个交易日内有20个交易日的收盘价分别高于当期转股价格的150%、140%、130%. 32.提前赎回价格(元):105 33.初始转股价格(元):5.76 34.最新转股价格(元):2.97 （一）可转换证券的价值 可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。 1、可转换证券的投资价值 是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值。 方法：以同等资信的不可转换证券的必要收益率折算出可转换证券的现值。 例：首钢可转换债券（SH:125959）的面值为100元，票面利率为1.5％，每年支付利息一次，剩余期限为5年，同类债券的必要收益率为3％，该可转换债券的投资价值为： 2、可转换证券的转换价值 是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。 转换价值＝标的股票市场价格×转换比例 例：首钢可转换债券（SH:125959）的面值为100元，市场价格为：5.34元（2004年6月16日），转股价格为5.76元，该可转换债券的投资价值为： 3、可转换证券的理论价值 也称“内在价值”，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。