A股股票发行上市介绍.ppt

个人简况 介绍人：唐宏 供职单位：国金证券投资银行部 董事副总经理 资历：证监会保荐代表人、美国特许金融分析师（CFA）、双硕士 经历：12年证券发行业务经验，负责完成9家企业上市融资服务，最近一家为川润股份的IPO 联系电话028电邮：tanghong@ 一上市的收益与成本 收益（对公司） 募集资金 稀释1/4股权，获得数倍于现有净资产的资金 进入资本市场，获得持续、稳定的直接融资渠道 强化品牌 免费宣传平台，提升市场地位、品牌和知名度-快速消费品行业 获得资本运作平台，丰富了并购实施手段，有助于实施外部交易扩张型发展战略 阳光运营 阳光经营是未来必由之路 阳光运营可获得价值提升 可实施股权激励，健全激励机制 一上市的收益与成本 收益（对公司股东） 估值方法质变，股东财富几何级增长（川润股份1.6亿到20亿） 完善退出机制 分散投资风险，利用资本杠杆控制更多资源（小减法做大加法） 收益（对地方经济） 属地企业上市，将拉动地方税收、就业和经济发展 全国各地鼓励上市，江浙、广东、山东等发达地区的政策突出 收益（对公司管理层） 股票、股票期权等激励方式，与国际接轨 解决控制与代理问题，促成管理层与股东利益的平衡，有利于健全企业的激励机制。 一上市的收益与成本 IPO的成本（可量化的） 发行费用 支付给承销机构、保荐机构、审计机构、律师的费用，及相关的办公费用、差旅费用、路演推介费用等，占公司募集资金的比例约为5%左右 补税成本（国家与地方税收政策的差异） 不“规范”运作 企业上市前后优惠政策的差异 上市维持费用 证券交易所的上市费用和进行持续信息披露的费用 一上市的收益与成本 IPO的成本（不可量化的） 持股比例下降，损失部分控制权和收益权 某些交易或需公司的非关联股东、独立董事批准或审核，权利适度分散化 拟上市公司需要避免与控股股东之间的同业竞争，减少和规范关联交易，这可能需要公司进行相应商业模式和组织结构的调整 持续的信息披露和投资者关系管理工作 公司高管的持续责任 上市前后均需遵守严格的法规监管 二 A股上市的主要路径 二 A股上市的主要路径 国内股票市场构成 四 A股上市的主要条件（创业板） 审核理念 创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。 核心条件 依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。【与主板相同】 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者计算。【放宽】 最近一期末净资产不少于两千万元，不存在未弥补亏损。【放宽】 发行后股本总额不少于三千万元。【放宽】 应当主要经营一种业务。【从严】 四 A股上市的主要条件（创业板） 核心条件（续） 最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。【放宽】 发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。【从严】 发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见，并签名、盖章。【从严】 保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市，应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。【从严】 增加特别风险提示【从严】 在公司治理、内部控制、财务规范、募投项目等其他方面的要求与主板基本相同 五、中小企业上市的主要难点 补税问题 会计基础薄弱问题 资金集团化运作问题 近三年违法违规问题 股权过度集中引发的治理问题 同业竞争问题 关联交易问题 客户单一问题 募投项目问题 诚信问题 联系我们 * A股股票发行上市介绍 二○○九年七月 * 主要内容 ? 上市的收益与成本 A股上市的主要路径 A股上市的主要程序 A股上市的主要条件 中小企业上市的主要难点 金融市场 资本市场 货币市场 股票 市场 债券 市场 基金 市场 同业拆 借市场 票据贴 现市场 短期信 贷市场 中长期 信贷市场 我国金融市场的基本框架 股票市场 上海主板 深圳主板 深圳中小板 创业板 代办股份 转让系统 【三板】 * 直接上市 即IPO,企业通过股份制改造成为股份有限公司，然后直接向监管机关和证券交易所申请发行股票并成为上市公司。 间接上市 即“买壳上市”，以一家已经上市的公司为壳公司，通过取得这家壳公司的控制权，并向这家公司注入自身资产的方式实现上市。 二 A股上市的主要路径 一般不能 较多 募集资金 低 高 费用 可能存在收购