企业生命周期财务策略.pdfVIP

CaiWu,rt~weiC『l财务经纬 企 业 生命 周 期 财 务 策 略 一 张 磊 企业作为组织系统，如生物有机体一 产，即要选择合适的无形资产与有形资产 样，也经历从生到死、由盛到衰的过程，即 的组合。在发起阶段 ，企业应大量地投资 要经历不同的阶段 ，有一个生命周期。企 研发活动及行销服务等无形资产，以建立 业在其生命周期的每个阶段都有不同的 技术优势，取得顾客的认 同，进而获取市 特点，有着不同的发展战略目标 ，决定 了 场占有率。 需要不同的财务战略与之相适应。 (二)成长阶段的财务战略 (一)发起阶段的财务战略 该阶段企业的主要特征表现为 ：企业 在发起阶段 ，企业的业务风险是最高 有了自己的主打产品，技术 日渐成熟，质 的，而财务风险非常低。此时的主要特征 量有所提高；产品被社会所了解 ，企业生 表现为 ：企业人员少 ，规模小：技术不成 产规模扩大；管理逐渐规范；产品的市场 熟 ，质量不稳定 ；价格低 ，成本高：管理经 占有率逐步增加，销售量增大，企业开始 验缺乏，尚未形成有效的管理模式等。从 盈利等。 市场 占有率看是很低的，但无疑具有巨大 此时，企业处于高增长阶段 ，取得了 的市场增长机会和潜力。因此，企业 的最 较高的市场份额 ，但其业务风险仍然很 大 目标就是想在市场上占有一席之地。为 高，在市场中的地位仍不稳固，可能还面 了达到这个 目标 ，企业必须培育 自己的核 临着很强的市场竞争。从企业核心竞争能 心竞争力 ，而核心竞争能力的培育需要大 力来看 ，其存在形态和产生的效用渐趋明 量的资金投入。所以，此阶段企业的总体 朗并走向稳定，具有持久性特征。企业可 战略是集中资源去开拓某一核心业务 的 以充分利用现有的核心竞争能力，强化、 市场，提高市场占有率。 扩大企业核心竞争能力。此阶段企业的总 财务战略应是保持 良好的资本结构， 体战略是保持快速发展的趋势，扩充和；l士 为今后的发展创造良好的信用潜力。并根 大自身。企业可以借助组织 内的资源，通 据有限的资金 ，选择所能达到的投资规 过与关键价值增值活动进行协同，进行业 模 ，集 中投资于一些核心业务 ，而不能盲 务扩展、扩大的转移和 内化 ，建立一些新 目扩张。同时，还应选择投资于哪一类资 的能力。因此 ，在财务上也应采取相应的 48 公共支出与采购 ·2009／10／20 战略，力图实现企业资产规模 的快 的预期都可能低于权益资本投资者 业会因为逐渐老化而进入衰退阶 速扩张。 对 回报的预期 ，因此 ，除了权益资本 段。企业在该阶段 的主要特征表现 正确预测企业资金需求量，保 之外，企业有理由通过负债进行融 为：产品缺乏竞争力 ，生产工艺落 持企业快速 、可持续增长。成长期企