完善国有公司法人治理结构和引进经理股票期权制度.pdfVIP

完善国有公司法人治理结构 与引进经理股票期权制度 / 获得了相应物质报酬, 自身为企业贡献 有股权的行使制度第三, 完善董事会, 的价值从中得到体现这种制度已被国 使董事会能够诚信勤勉地履行他们的 完善公司治理结构, 建立所有者与 外证实是一种十分科学有效的企业激 受托责任 经营者之间的制衡关系是现代公司制 励机制 ( 二) 有效的证券市场 度的核心, 这一 愈来愈为市场经济中 股票期权制自20 世纪70 年代起 股票期权制度之所以能够成为对 成功运营的企业所证明最近十余年, 在美国开始, 90 年代后得到快速发展, 关系公司整体绩效的人员进行有效激 发达市场经济国家的理论和实践表明, 至今美国仍有45% 以上的上市公司 励的薪酬形式, 必要的假设是股价在相 以股东为中心( 即: 不断增进股东价值) 74% 的小规模企业在实行股票期权 当程度上反映上市公司的基本面, 即未 的公司理念越来越成为主流趋向, 薪酬 制 来的盈利能力在一个有效的证券市场 激励是公司治理机制中的重要组成部 股票期权制度之所以会受到国内 中, 由于个股价格能够反映该公司的未 分通过薪酬奖励方式用以协调所有者 外企业的瞩目和效仿, 其主要原因在 来盈利能力, 由此形成了对高层经理人 和经营者之间的矛盾, 使二者利益趋向 于: 一是股票期权将人才特别是职业经 员业绩的度量评价功能, 英美公司普 一致, 达成追求股东价值最大化的目 理人企业高级管理人员与企业所有者 遍运用了证券市场的这种度量评价功 标, 最终达到所有者的目的 的利益整合为目标一致的共同利益 能, 通过经理人员持股计划和股票期权 体二是它解决了经营者的市场价值是 计划对经理人员进行长期激励目前我 可契约和贡献价值不可契约的矛盾, 建 国证券市场, 少数上市公司和证券经营 股票期权制是指企业经营者享有 立了人才的激励机制三是股票期权形 者违法乱纪股价虚升, 经常出现大幅 在与所有者约定的未来一定时期内( 如 成企业开放式股权结构, 可以不断吸引 度波动, 使得证券市场丧失了对经理人 3 5 年内) 以某一预先确定的价格购 和稳定优秀管理人才, 同时可以克服经 员的评价功能在这种情况下, 最好的 买一定数量本公司股票的权利具体 营者的短视心理, 使他们不但关心企业 股票期权设计都会在执行中被扭曲为 说, 公司经营者( 管理者) 以一定价格购 的现在, 更关心企业的未来, 从而保持 了使我国公司中的股票期权制度能够 买本公司股票的选择权, 持有这种权利 了企业持续的创造力和生机活力 正常运转, 必须作出更大的努力提高我 的经营者 ( 管理者) 可以在规定的时期 国证券市场的有效性 内, 以股票期权的行权价格购买本公司 ( 三) 建立完善的经理人市场 的股票; 到期行权时, 其收益为其股票 ( 一) 克服内部人控制下的一股独 要建立股票期权制度, 重要前提是 的溢价部分股票期权制是一种未来的 大