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房地产上市公司资本结构现状及其治理效应--代理成本角度的经验研究.pdf
２０１５ 年第 期１ 桂林航天工业学院学报
经济与管理
(总第 期) JOURNAL OF GUILIN UNIVERSITY OF AEROSPACE TECHNOLOGY
７７
房地产上市公司资本结构
现状及其治理效应
———代理成本角度的经验研究
∗
刘 磊 李晓娜
( , )
信阳师范学院华锐学院 经济管理系 河南 信阳
４６４０００
摘 要 , , .
房地产企业普遍存在较高的资产负债率 资本结构极度不合理 由此产生的代理问题突出 论文结合我国房
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地产上市公司资本结构的现状 将股权结构 债权结构和代理成本纳入一个统一的框架 选取 ２０１１~２０１３ 年
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的 家房地产上市公司为研究样本 筛选出对代理成本影响较大的资本结构相关因素 对我国房地产上市公
８７
, :
司代理成本与资本结构之间的关系进行实证分析 最后得出 无论是其股权结构还是债权结构的改善对各类
代理冲突都有着显著的影响.
关键词 ; ;
房地产上市公司 资本结构 代理成本
中图分类号: 文献标志码: 文章编号: ( )
F２９３．３３ A ２０９５-４８５９ ２０１５ ０１-００５２-０５
, .
与其他行业相比 房地产上市公司基于自身的 着变化
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一些特殊性 需要在开发和销售环节投入大量的资 那么 针对房地产行业独特的资本结构特征以
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金 在单位产品成本中 资本成本与劳动成本相比 及国家出台的一系列政策 究竟应制定怎样的资本
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所占比重较大 全员劳动生产率远在劳动密集型企 结构计划 如何调整资金来源渠道来解决各种代理
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业之上 属于典型的资金密集型行业 然而 自从 问题 提高企业价值 保持企业健康持续的发展 是
１９９８ 年我国取消住房分配政策进行住房制度改革 一个非常值得我们研究的问题.
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以来 我国房地产行业取得了较大发展 房地产市
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场投资额高速增长 房价也随之上涨出现轮动现 １ 理论分析与研究假设
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