美国市政债券税收减免：制度安排、成效及启示.pdfVIP

Monthly ＨＡＩＮＡＮ ＦＩＮＡＮＣＥ 改 革 探 索 襊 美国市政债券税收减免 ：制度安排 、成效及启示 卢孔标 （ 中国社会科学院研究生院，北京 102488 ） 摘 要 ：我国正在探索通过发行专项市政债券来为地方政府有一定收益的公益项目融资 ，这涉及税收制度在内一 系列重要制度安排。 本文对美国市政债券税收减免制度进行了综述 ，并从促进投资 、降低融资成本、鼓励投资者参与 等角度对其效果进行了评估 ，最后就我国市政债券免税安排的必要性以及具体安排提出了建议 。 关键词 ：市政债券 ；税收制度 ；成效 中图分类号 ： 文献标识码 ： 文章编号 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2014.05.05 F817.12 Ａ :１００３－９０３１(２０14)05－００25－０3 财政部 《关于 2013 年中央和地方预算执行情况与 息 ，投资者可从美国国家税务局的官网 （ ）上 2014 年中央和地方预算草案的报告》 明确提出 ，“将允许 获得关于市政债券免税的详细规定[1]。 地方政府在有一定收 益的公益性项目中发行专项市政 1.联邦政府的市政债券利息免税规定 。 市政债券免 债券融资 ”。 作为一种市场化融资创新手段 ，市政债券如 税 ， 主要是指联邦政府对投资者从市政债券获得利息收 何发行管理 ，怎样平衡其市场机制与和公益性 ，需要我们 入免征所得税 。 市政债券筹集资金主要用于地方的公共 深入探讨 。 从市政债券发展较为成熟的美国来看 ， 免税 服务支出 ， 偿债资金来源主要来自地方政府的税收或特 制度是促进市政债券市场发展的重要因素 ，也是市政债 定公共项目的收费 ， 如果对市政债券的利息收入征收所 券融资项目公共产品属性的重要体现 ，值得学习借鉴 。 得税 ，实际上相当于对地方政府征税 。 美国 1913 年所得 一 、美国市政债券税收减免制度安排 税法将纳税人因持有州及附属行政部门债权所取得的 免 税 （tax -exemption ） 是 美 国 市 政 债 券 （Municipal 利息收入排除在应税所得之外 。 1988 年 ，美 国最高法院 Bond ）区别于其他债券的重要特征 ， 自 1913 年美国所得 在南加利福尼亚 VS. Baker 案 中判定 ， 市政债券利息收 税法实施以来 ，已经执行 100 多年 。免税的实质是联邦政 入免税规定受宪法第十修正案 以及“政府间税收豁免 ”保 府对州和地方政府发行的市政债券予以间接的财政补 障 。联邦政府的市政债券免税政策主要包括两方面内容 ， 贴 ，是市政债券吸引投资者参与 、降低地方政府融资成本 一是享受免税的市政债券类型 ， RC103 规定 了三种 例外 I 的重要制度安排。 情况 ；二是享受免税的投资者 ，市政债券免税优惠 主要倾 （一 ）市政债券税收减免政策的层次 向于个人投资者 ，《1986 年税收 改革法案 》 限制 了对 商业 市政债