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三、核心内容 中国上市公司治理评价体系 透明度 主要分析以清晰、及时的方式公开披露各种有关信息，包括股权结构、财务报表（分部的和合并的报表，董事和高层管理人员的报酬水平和奖励手段等）、关联交易、公司治理准则和其他有关的准则、法律规章和自己公布的公司价值与目标的实施情况或未能实施的理由(44-63) 三、核心内容 中国上市公司治理评价体系 董事会的结构与运作 主要分析董事会和单个董事在内的公司董事的职责、权力和责任，如“独立”董事的界定，关于董事会构成以及审计、董事提名、董事及管理层报酬等董事会委员会的构成的要求等 三、核心内容 中国上市公司治理评价体系 评价体系1：分类及分类标准 A类 B类 C类 实施方法： 1、公开透明原则：制定完全透明和公开的分类标准 2、自愿原则：“好人举手”式的主动申报（定期审核？） 3、社会监督原则：社会监督+上海证券交易所监管 * * 上市公司治理评价 内容 意义 模式 核心内容 一、意义 1、公司治理的意义 许多研究发现，良好的公司治理结构既能改善公司的整体业绩和回报，又能提高投资者购买及持有公司股份的兴趣 愈来愈多的证据显示，投资者愿意为较好的公司治理付出溢价 一、意义 里昂证券(亚洲)在2000年对25个新兴市场国家的495家公司进行公司治理评价，评价指标包括57个，比如透明度、对小股东的保护、核心业务是否突出、债务是否得到控制、对股东的现金回报等。结果发现，公司治理得分与股本回报率存在密切的关系。全部公司过去5年平均股本收益率为388％，得分最高的占总数25%的公司则达到930％。他们的研究报告指出，良好的公司治理与股价呈现出很好的一致性。 一、意义 一、意义 1、公司治理的意义 麦肯锡公司1999年底－2000年初对200个代表32500亿美元资产的国际机构投资者所做的调查表明: 投资者认为，公司治理与公司财务业绩一样重要； 在其他因素相同的情况下，投资者愿意为“ 良好治理”的公司付出溢价。 18% 18% 18% 19% 20% 20% 20% 20% 投资者愿意为治理完善的公司支付的平均溢价 (% ) 投资者愿意为 良好的企业治理付出溢价 美国 英國 瑞 士 西 班牙 德國 法國 台灣 日 本 意大利 南韩 马 來 西亚 泰国 22% 24% 25% 26% 27% 英国 德国 法国 台湾 印尼 一、意义 1、治理评价的意义 对公司而言，良好的公司治理评价可以作为信号显示，减少信息不对称，降低公司的融资成本，而较低的公司治理评级可以鞭策和促进公司改善公司治理战略，提高治理水平，为股东创造更多价值； 对投资者而言，公司治理评价可以作为投资决策参考的重要依据，是资产组合调整和分配的重要考虑因素； 对监管者而言，公司治理评价可以使监管机构更进一步了解上市公司治理状况，加强对上市公司的监管，并为同其他各国或地区公司治理水平比较提供一个统一的可量化的标准，便于监管机构针对问题采取相应措施。 安然公司（Enron）的丑闻曝光之前，美国一家著名的投资者保护协会就将安然公司的公司治理评为最差级“E”，可见公司治理对投资者决策和监管者监管的重要性 二、模式 按评级机构的性质分，有如下5种模式 1、评级机构模式 2、机构投资者模式 3、民间协会模式 4、媒体模式 5、交易所模式 二、模式 按公司治理评级业务性质分，有如下2种 模式 1、被评公司委托评级（solicitated rating） 2、非公司委托评级（unsolicitated rating） 三、核心内容 公司治理评级体系是分析和评价公司治理的方法和指标，评价体系分析和设计的基础则是公司治理原则、准则和制度。 公司治理原则 一套良好的公司治理体系应遵循如下四个方面原则： （1）公平（fairness）； （2）透明(transparency)； （3）问责(accountability)； （4）责任(responsibility) 。 三、核心内容 公司治理制度涵盖公司微观和社会宏观两个层面 三、核心内容 三、核心内容 在不同地区，公司治理制度各方面的重要性有所不同，这是在设计公司治理评级体系指标时应加以考虑的 : 根据 Mickensy调查的结果，股东权利在拉美是公司治理的最重要的因素，信息披露其次，董事会第三。尤其是外资投资者特别强调股东权利，71％的调查者认为股东权利最重要。根据Deminor评级机构对200多家机构投资者的问卷调查结果，Deminor对评级标准指标的重要性进行了排序。虽然机构投资者认为所有的指标都重要，但最关注的主要是“纯”公司治理指标，如投票权限制、投票权扭曲、董事会选举、董事会构成、董