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第二章 跨国经营与管理理论 第一节 国际直接投资理论 第二节 国际间接投资理论 一、早期的国际直接投资理论 纳克斯1933年发表了一篇题为《资本流动的原因和效应》的论文，把国际直接投资当做国际资本流动来研究。 纳克斯国际投资理论认为，国际资本流动是由于各国间利率水平的不同而引起的，资本总是从利率低的国家流向利率高的国家，而产生利率差的原因又是由各国资本的供求关系决定的。 纳克斯的理论只解释了通过借贷来从事跨国资本流动行为。 两个观点： 资本跨国流动的最直接的动机是利润，而且是产业资本利润。 引起跨国资本流动的主要因素是产业资本。 他实际上研究的是国际直接投资，但没有区分两者，在其论文中还涉及了市场需求、产业活动、技术创新和利润机会等研究直接投资所必须考虑的主要因素。 20世纪40年代后麦克道格尔和肯普，在纳克斯资本收益率差别引的资本流动的理论的基础上，用几何图形来解释国际直接投资活动的发生及福利效果。 仍然没有区分国际直接投资和间接投资，仅用几何图形诠译了两者的共性。 20世纪60年代后跨国公司的崛起，经济学者们不仅从利率差异的角度，而且开始强调产业活动、技术创新、市场动态和产品的差异性等因素对国际直接投资活动的影响，独立的国际直接投资理论便应运而生。 二、主流的国际直接投资理论 垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory） 内部化理论（The Theory of Internalization） 产品生命周期理论（The Theory of Product Life Cycle 比较优势理论（The Theory of Comparative Advantage） 国际生产拆衷理论（The Eclectic Theory of International Production） （一）垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory） 1、产生的背景 20世纪50年代以后，美国跨国公司呈如火如荼迅速发展之势，利润差异论的局限性暴露无疑，因而迫切需要具有较强解释力的理论出现。 1960年美国学者斯蒂芬·海默（Stephen Hymer）在麻省理工学院完成的博士论文《国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究》中，率先对传统理论提出了挑战，首次提出了垄断优势理论。 垄断优势理论 垄断优势理论是由麻省理工学院C·P·金德尔伯格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。此理论认为，考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。 鉴于海默和金德尔伯格对该理论均做出了巨大贡献，有时又将该理论称为“海默-金德尔伯格传统”（H-K Tradition）。 不完全市场（Market Imperfection）：产品在生产和销售过 程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。 垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成 的优势。如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。 3、理论发展 约翰逊 凯夫斯 尼克博克 4、垄断优势理论的结论 （1）原因分析： 在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。 （2）结论： 对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。 5、评价 （1）理论贡献 开创了国际直接投资理论研究的先河，突破了传统理论从资本流动角度分析国际直接投资的分析模式； 把国际直接投资与国际间接投资区分开； 首次提出不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因 （2）不足 缺乏动态分析； 该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益； 该理沦无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动； （二）产品生命周期理论(The Theory of Product Life Cycle) 1、产品生命周期理论产生的背景 弗农，1966年，《经济学季刊上》《产品周期中的国际投资与国际贸易》提出。 用来解释新产品的国际贸易问题和对外直接投资问题 新产品阶段（New Product Stage） 指产品从设计投产直到投入市场进入测试阶段。新产品投入市场，便进入了介绍期。 该阶段由于生产技术方面的限制，产品生产批量小，制造成本高，广告费用大，尚未标准化，产品销售价格偏高，销售量极为有限。 主要满足国内少数高收入阶层消费需求，部分出口到收入水平相当的国家。 产品成熟阶段（Mature Product Stage） 成熟期是指产品通过试销效果良好