第八章 金融期权价差交易.pptVIP

第八章 金融期权价差交易策略 概述 价差交易策略是指同时买进和卖出两个不能相互对冲的期权，以期在未来赚取价差收益的交易行为。 价差交易有垂直价差、水平价差、蝶状价差、对角价差、兀鹰价差、比率价差等。 期权组合的基础：将资产与某一类型的期权结合，可以产生与另一种类型的期权相同的效果。 将看涨期权、看跌期权、买入资产、卖出资产相结合，可以组成无穷多的金融工具。 买入一项资产：(-1，-1) 买入一份看跌期权：(0，+1) 净结果：(+1，0) 与卖出一份看跌期权相同 卖出一项资产：(-1，-1) 买入一份看涨期权：(0，+1) 净结果：相当于买入一份看跌期权(-1，0) 卖出一项资产：(-1，-1) 卖出一份看跌期权：(+1，0) 净结果：相当于卖出一份看涨期权(0，-1) 第一节 垂直价差 垂直价差： 买进卖出两个有相同标的物、相同到期日，但有不同协定价格的期权。 盈亏来源： 协定价格不同→内在价值不同→期权费不同 一、牛市看涨期权价差 牛市看涨期权价差组合由买入一份协定价格为XL的看涨期权和卖出一份标的物相同、到期日相同但协定价格为 XH的看涨期权组成。 该组合需要期初投资(CL － XH) (一)、盈亏分析 1、ST≤X 多头买权与空头买权均处于虚值状态，投资组合内在价值为零。 总盈亏：（CL－CH）