基于PairCoPula-CVaR模型保险投资组合优化.pdfVIP

【保险研究】 基于pair_Copula_CVaR 模型的保险投资组合优化 邵梦倩,杜子平 （天津科技大学 经济与管理学院,天津 300222） 摘要：本文基于pair_Copula_CVaR模型对保险投资组合进行优化。选用977个交易日的上证指 数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据，采用GARCH模型对单个资产建模，运 用pair_Copula模型估计投资组合的联合分布，并通过MonteCarlo方法得到投资组合未来收益的 多个可能情景，求得组合VaR和CVaR，得到使CVaR最小时的投资比例。实证研究表明，为了使 风险值最小，保险资金可以将大部分的资金投资到风险较小的银行存款和国债中，适当地投资 到风险较大的股票和基金中。通过理论最优比例结合实际情况可动态调整保险投资的结构，有 利于保险资产的合理配置和保险资金的高效利用。 关键词：pair_Copula；CVaR；蒙特卡洛；保险；投资组合 文章编号：1003-4625（20