第十章 证券投资决策教案.pptVIP

第十章 证券投资决策 第一节 证券投资者分析 第二节 证券投资选择 第三节 证券投资基本策略 第一节 证券投资者分析 一、证券投资者类型 根据证券投资者各自的投资目的或手段不同，可以将投资者划分为各种不同类型。 （一）以投资目的不同，可分为“套利”型、“参 股”型和“经营”型。 所谓“套利”型是以套取差价利润为目的的证券投资者；所谓“参股”型是以参与股息和红利分配为目的的投资者；所谓“经营”型是以参与股份公司经营活动为目的的投资者。 （二）以投资者对风险的态度可分稳健的投资者、激进的投资者和温和的投资者 稳健的投资者也称“保守型”投资者。投资者对风险采取回 避的态度，以安全作为首要考虑因素。因此，他们在投资选 择上首先考虑国家债券、金融债券、公司债券、优先股等固 定收益证券以及股息较优厚的普通股。 激进的投资者也称“风险”型投资者。这类投资者愿意承担 较大的风险，以期获得较多的利益，其投资对象通常是市场 价格波动较大的普通股以及具有成长性的股票，而对收益固 定的证券如债券则缺乏兴趣。 温和的投资者也称“中庸”型投资者，他们对风险采取较为 适中的态度，介于稳健和激进之间，一方面希望能获得稳定 而丰厚的投资收益，另一方面又不忽略证券市场价格的波 动，在参与市场交易时，往往采取中间位切入的策略。因 此，他们在投资对象的选择上通常是普通股与债券并重，兼 顾投资和投机两方面的因素。 （三）以投资时间长短分为长期投资者、中期投 资者和短期投资者 长期投资者主要是指公司董事人员及长期持股的大股东；中期投资者主要是指过户的投资者，参与投资的中大户；短期投资者则指以赚取差价利润为目的的短线投资者。 证券投资的期限长短是相对而言的，也很难有一个绝对的标准，一般来说，几天或几月为短期，一年以下者为中期，一年以上者为长期。 （四）以投资的行为特征可分为投资者、 投机者和赌博者三种类型 投资者是指购买证券后，准备在较长时间内持有，以获得投 资增值及股利或利息收入，并具有参与投资对象经营的愿 望。从事投资行为的投资者，由于其目的在于资本所得和稳 定的投资收益，一般选择质量较高的证券进行投资因此，投 资者在进行投资行为之前，一般要在掌握了较充分的信息 情报资料的基础上，对所需要购买的证券的各种风险和预期 的收益率进行分析，决不会凭空臆测来进行投资决策。 投机者是在证券市场上频繁地进行证券的买进和卖出，利用有利时机，从短期的证券价格中套取差价利润为目的的证券买卖者。因此，投机者在买卖证券时，通常不注重对上市公司的经济实力和经营者等方面的分析，不注重企业定期的稳定的收入，而只关注证券价格的波动可能带来的利益，他们敢于承担较大的风险，在证券价格下跌时买进，在价格上升时出售，为此，投机者往往会在短期内获得可观的收益，当然，也可能遭受较大的损失。必须指出，投机并不同于欺诈，在证券交易中，欺诈通常被认为是非法的。这在本书的导言中已经阐述清楚。 赌博者是以运气、机遇为基础，凭藉侥幸的心理来买卖证 券。他们将证券买卖看成赌博的机会，往往在毫无信息资料 分析的情况下，或者仅凭点滴的内幕消息便作出买卖的大胆 决策，或者将所有的资金孤注一掷，进行买空卖空，试图从 中渔利；或者利用手中的资金，哄抬价格，操纵市场，以期 谋取暴利；或者大胆地进行证券投机，贪得无厌，期望一夜 之间成为富翁。 不过，以上三种类型有时也很难区分开，因为投资者有时也 有投机行为，在时机较准时，也会买卖证券以期获得差价收 益；而投机者购买证券本身就是一种投资行为，只是他们为 买而卖或为卖而买，是超出了正常的投资行为；赌博者的行 为本身就是一种投机，也只不过是超出了正常的投机范围。 （五）以投资额多少可分为大户、中实户和散户大户是指那些资金实力厚、投资额巨大、交易量惊人、能够左右行情控制市况的投资者。 大户多由大的企业财团、信托投资公司以及拥有庞大资金的集团或个人组成。一般来说，有大户照顾的股市在行情看涨时上扬的幅度较大；相反，在行情下跌时，由于有大户的支持，滑落的幅度则较小。但是，一旦出现主力大户撤退时，则会出现行市迅猛滑落。因此，了解大户的交易动态十分重要，对于研究和判断股价走势，具有相当高的参考价值。一般来说，判断是否有大户介于交易的方法有： 1．平日成交量不多，忽然大量增加时，可能有大户吃进。 2．股票有大笔转帐，而且是一笔拨给某一公司时，可能意 味着大户向公司方面让进额子。 3．股价虽低，但每天仍以最低价收盘，也可能有主力大户 压低收购。 4．当利多消息传出，成交量大增，可以判断有大户卖