我国可分离交易可转债的异动现象分析_闫华红.pdfVIP

资 薪金所得是采用超额累进税率 其他的 、 ， 财经分析 《财政研究》 年第 期 ● 2013 4 资本相关收入主要是比例税率 这个税率 ， 设置本身不利于体现对不同收入纳税人累 进地征收个人所得税 从我国目前各个阶 。 我国可分离交易可转债的 层的收入看 固然工资收入有很大的差距 ， ， 但实际上资本收入的差异更大 在资本收 ， 异动现象分析 入采用比例税率的情况下 这本身体现我 ， 国的个人所得税税制设计的累进性并不 强 若是纯粹从工资收入角度看 我国适宜 闫华红 董 旭 。 ， 采用 值度量方法衡量个人所得税的累 M 进性 因为我国的劳动所得税收负担不像 ， 内容提要 本文 运用 描 述 统计 对比分析 的方 法 分 别从筹 资者 和 投 资 ： 、 ， 西欧国家那样高 采用 值法可以客观反 ， M 者 两个 角度 ，将 可分 离交易 可 转债 相比 普 通 可 转债 的债 权 价值 、期权 价 映个人所得税征收前后的收入分配变化。 值 、附加 条款 限制和上 市交易情 况进行 比较分析 。 通过分析得 出可分 离 如果从我国目前个人所得税征收管理的不 交易可转债 在债 权和 期权上对 筹 资者有利 ， 其在 条 款设 计及上 市交易 完善看 我国不适宜采用 值法度量累进 上对投 资者有利 ， 进 而判 定 可分 离交易 可 转债 实际上 与普 通 可 转债 是 ， K 性 主要是我国个人所得税征收的覆盖面 等 效 的融 资组合 ，只是 适 用于不 同的市场环境 。 最后论文根据 不 同的市 ， 问题 因此我国税收代表的基尼系数和收 场环境 ，总结出诱 使 2009 年后 可分 离交易 可 转债 出现 “零发 行 ”的主要 ， 入代表的基尼系数值之间会有较大差异 原 因。 ， 关键词 可分 离交易可转债 普 通 可转债 异 动现 象 不像税前收入基尼系数和税后收入基尼系 ： 数之间那样具有可比性 总的看 作为一个 。 ， 一 引 言 的市场反映以及融资成本的大小 少有关 以增值税为主体税种的发展中国家 我国