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销售毛利率 销售利润率 指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机 盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利 销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题 附：上市公司盈利能力分析 1.每股收益 定义： 又称为EPS，是指普通股每股净收益，它反映了普通股股东的收益水平。 发行在外的普通股股数 优先股股利 净利润 普通股每股收益 - = 当公司配股或送股，由于流通在外的普通股股数增加，而利润增加滞后，将引起每股收益的下降。 书63页计算 2.净资产收益率(普通股权益报酬率） 优先股股利 净利润 净资产收益率 - = 净资产 评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力 反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位 一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平 3.市盈率（价格与收益比率） =每股股价/ 每股收益 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。正常值：20—40倍 太保发行价30元，市盈率35.84倍； 中国人寿A发行价18.88元，市盈率97.8倍； 中国平安发行价33.8元，市盈率76倍； 中国石油发行价16.7，市盈率22.3倍！ 指标 上市公司平均值 全国所有企业标准值（次） 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 总资产周转率(次) 0.62 1 0.8 0.5 0.3 0.2 流动资产周转率(次) 1.29 2.4 1.7 1.3 0.4 0.2 存货周转率(次) 3.6 8.9 5.8 3.7 0.7 0.3 应收帐款周转率(次) 7.81 18.2 9.7 4.5 1.4 0.1 全国上市公司与全国所有企业营运能力指标比较表 指标 上市公司平均值 全国所有企业标准值（次） 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 资产负债率(%) 47.33 33 45.2 57.2 76.4 90.4 现金比率(%) 20.58 19.8 10 3.9 -5.8 -13.5 速动比率(%) 90.25 188.5 134 91.8 47.9 29 全国上市公司与全国所有企业偿债能力指标比较表 指标 上市公司平均值 全国所有企业标准值（次） 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 净资产收益率(%) 5.47 11.4 6.6 3.9 -4.5 -11.3 总资产收益率(%) 3.74 4.5 2.8 0.6 -4.4 -9.2 主营业务利润率(%) 19.25 32.6 20.1 12.4 1.7 -7.8 每股收益 0.14 0.156 0.1 0.041 -0.1 -0.18 全国上市公司与全国所有企业盈利能力指标比较表 第六章 长期借款与租赁 一、长期借款 1、我国长期借款的主要特点 （1）有规定的借款利率，可固定，也可随基准利率的变动而变动。 （2）主要是担保借款，也有信用借款。 （3）主要实行分期等额偿还方式，也有到期一次偿还方式，以及分期等额还本方式。 例：某公司向商业银行借款1000万元，期限5年，年利率10%。银行要求按年度定期等额偿还本息。 分期偿还计划表 年 年偿还额 利息支付额 本金偿还额 本金剩余额 0 —— —— —— 1000万 1 263.8万 100万 163.8万 836.2万 2 263.8万 83.6万 180.2万 665万 3 263.8万 65.6万 198.2万 457.8万 4 263.8万 45.8万 218万 239.8万 5 263.8万 24万 239.8万 0 合计 1319万 319万 1000万 　　年偿还额=1000万/(Ｐ/A,10%,5)=263.8（万元） 如到期一次还本付息： 　　利息额＝1000×(1+10%)5＿ 1000=610.5(万元) 2、长期借款融资的优缺点 优点：１.筹资速度快　　　　２.筹资成本低 　　　３.借款弹性好 4 .不会稀释股东每股收益和控制权 5 .发挥财务杠杆的作用 缺点：１.财务风险大　　　　２.限制条件多 　　　３.筹资数额