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科技信息 博士·专家论坛 基于 ISM模型的BOT融资项目风险分析研究 中国矿业大学工程管理研究所(徐州) 于 宁 王建平 对于 融资项目而言,在风险分析时了解不同风险间的相互关系是十分必要的。传统的项目风险分析 ［摘 要］ BOT 方法只重视对单一风险的分析,往往忽略风险间的影响关系,从而导致风险分析结果失真。本文以此为出发点,在 项目风险识别的基础上,提出将 模型引入到风险分析之中,通过绘制风险结构图,最终得到不同风险间 BOT ISM 的相互影响关系 从而为管理者系统把握项目风险提供参考,同时也为项目后续的风险定量分析提供理论支持。 , 融资项目 风险分析 解释结构模型 ［关键词］BOT (ISM) 1 引言 项目的废弃物、排放物以及相关产品的回收过程。 即“建设 经营 移交”,是作 ( ) ———技术风险。技术风险包括技术故障和技术创新 - - 8R8 BOT(Build-Operate-Transfer) 为私营机构参与国家基础设施建设的一种项目融资模式,其 两部分风险。技术故障风险主要是指由于投资商技术力量不 基本思路是:由一国财团或投资人作为项目的发起人,从政府 够,导致在施工中遇到困难,施工技术不能使项目达到预期功 或所属机构获得某些基础设施的建设特许权,由其独立或联 能;技术创新风险是指由于新材料、新技术、新工艺的出现,使 合其他方组建项目公司,负责项目的融资、设计、建造和经营, 已建成的 项目在技术上失去优势,从而导致项目生产成 BOT 整个特许期内项目公司通过运营来获取利润,特许期满后,整 本提高、生产效率降低。 个项目无偿或以极少的名义价格转让给政府。与传统的公司 ( ) ———信用风险。信用风险是指因当事双方中的某一 9R9 融资方式不同, 项目并不是依赖公司的资产和信用,而是 方不按合约履行相关事项而产生的风险,主要包括两种情况: BOT 依赖项目本身的收益与未来现金流量作为融资的基础,因此 一是对方无力履行合约;二是对方拒绝履行合约。 该模式不仅有利于减轻政府的直接财政负担,提高项目运作 ( ) ———完工风险。完工风险是指项目延期完工、完 10R10 效率,而且能够促进我国投资体制改革和投资主体的多元化, 工后无法达到设计运行标准或无法完工等风险,主要发生在 引进先进的生产技术和管理经验。 项目兴建阶段及试运转阶段。 虽然 模式因参与方众多,可以分散一部分风险,但由 ( ) ———生产运营风险。生产运营风险是指在项目试 BOT 11R11 于时间跨度长、涉及方面多,因而风险较大。如何对 融资 生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原 BOT 项目进行风险管理,如何有效降低项目风险,已成为 融资 材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。 BOT 项目的研究热点。目前,对于工程项目的风险分析已经有很多 3 风险的ISM 分析 方法,如:智暴法、统计和概率分析法、事故树法、蒙特卡洛模