2015年电大 2015年电大企业集团财务管理计算题汇总.docVIP

◆AG． A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。 资产负债表（简表） 2009年12月31日 单位：万元 资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额 流动资产 固定资产 50000 100000 短期债务 长期债务 实收资本 留存收益 40000 10000 70000 30000 资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000 假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门预测2010年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。 要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。 参考答案： A公司资金需要总量=（150000/100000-50000/100000）×100000×12%=12000万元 ； A公司销售增长情况下提供的内部融资量=100000×（1+12%）×10%×（1-40%）=6720万元；A公司新增外部融资需要量=12000-6720=5280万元。 ◆BT.不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示： 子公司甲 子公司乙 有息债务（利率为10%） 700 200 净资产 300 800 总资产（本题中，即“投入资本”） 1000 1000 息税前利润（EBIT） 150 120 －利息 70 20 税前利润 80 100 －所得税（25%） 20 25 税后利润 60 75 假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率），要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1.净资产收益率（ROE）；2.总资产报酬率（ROA、税后）；3.税后净营业利润（NOPAT）；4.投入资本报酬率（ROIC）。5. 经济增加值（EVA） 参考答案：子公司甲： 净资产收益率（ROE）=企业净利润/净资产60/300=20% 总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额=60/1000=6% 税后净营业利润=150×（1-25%）=112.5 投入资本报酬率=112.5/1000=11.25% 经济增加值=112.5-1000×6.5%=47.5 子公司乙： 净资产收益率（ROE）=企业净利润/净资产75/800=9.38% 总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额=75/1000=7.5% 税后净营业利润=120×（1-25%）=90 投入资本报酬率=90/1000=9% 经济增加值=90-1000×6.5%=25 ◆JD、假定某上市公司只发行普通股，没有稀释性证券。2006年的税后利润为25万元，期初发行在外的普通股股数为50万股，本期没有发行新股，也没有回购股票，该公司用于股利分配的现金数额为10万元，目前股票市价为12元。要求：计算该公司有关市场状况的相关比率：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率、 解：每股收益＝25/50＝0.5（元） 每股股利＝10/50＝0.2（元） 市盈率＝12/0.5＝24 股利支付率＝0.2/0.5×100%＝40% ◆JD.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。 对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 参考答案： 列表计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200 利息（万元） 300×8%=24 700×8%=56 税前利润（万元） 200-24=176 200-56=144 所得税（万元） 176×25%=44 144×25%=36 税后净利（万元） 176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元） 132×60%=79.2 108×60%=64.8 母公司对子公司的投资额（万元） 700×60%=420 300×60%=180 母公司投资回报（％） 79.2/420=18.86％ 64.8/180=36％ 由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 ◆JG．甲公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。