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互联网将如何改变证券业的商业模式 中国金融四十人论坛特邀成员 林采宜 [ 2013-07-26 ] 共有0条点评 核心观点： 　　互联网时代，证券业务环境将发生以下主要变化： 　　1、最终用户加快向互联网、移动互联网迁移，使包括证券在内的传统金融服务进一步自助化和碎片化； 　　2、金融需求逐步产品化，以及金融产品的逐步标准化； 　　3、互联网科技公司借助技术、数据优势，在金融领域发起跨界竞争； 　　4、具备显著成本优势的电子商务正对传统商业模式形成替代，也为券商业务结构多元化提供了出路。 　　鉴于上述变化，券商必然要寻求适当的模式实现证券电子商务化。 　　证券电子商务与以往单纯的网上证券交易的区别是：它是在“证券交易电子化”的基础上延伸和扩展出来的“证券商业网络化”，其最终目的是通过互联网和移动互联网建立一套完整的线上商业模式，实现客户开发和维护、营销、交易、清算结算等所有商业活动的完全在线化。 　　从收入角度识别，我们提出4种主要的券商电子商务商业模式。分别是： 　　1、券商通过客户端、网上交易平台提供以证券代理买卖为主的综合账户服务，向用户收取佣金； 　　2、券商在自建电子商务平台上代销其他金融机构开发的标准化金融产品； 　　3、券商自有产品借助其他电子商务平台进行销售； 　　4、券商在自建电子商务平台上销售自有产品。 　　其中，通过自建平台代销金融产品的商业模式投入产出较高，并且先发优势容易转化为品牌效应，有望成为证券业开展电子商务的主流方向，但前期可能需要投入较多营销费用以发展客户和导入流量，适合于大中型券商；委托其他平台销售自有产品的模式较为灵活，投入成本较低，适合于小型券商。?　　（一）互联网对证券业务的影响 　　当金融电子化成为金融企业普遍的技术应用之后，是因为我们认为未来证券业务环境将发生以下变化： 　　一是“金融产品化”和“金融产品标准化”趋势。从近年来银行理财产品、信托产品的发展来看，越来越多的实体经济投融资需求被证券公司、信托公司、资产管理公司、第三方理财机构等设计成具有年化收益率、封闭期限、最低申购金额、风险评估水平等可比属性的标准的金融产品，供社会资金提供方选择，即“金融产品化”和“金融产品标准化”。标准化的金融产品需要多元的、开放的、竞争性的销售渠道，因此，一种平台式的“金融超市”可能快速涌现，成为标准金融产品的营销通道，其实现路径只能是借助电子商务。 　　二是金融服务的进一步自助化和碎片化。伴随基础带宽的持续提高和移动通信技术的快速发展，金融服务对物理场所和时间的依赖越来越低，用户更倾向于通过终端设备，随时随地地、自助式地获取资讯，完成交易。这意味着电子渠道的交易比重将进一步提高，电子渠道交易将进一步替代物理渠道交易，这一变化在证券行业尤为显著，证券业的“互联网属性”得以加强，为进一步开展电子商务创造了现实条件，也意味着证券业务的营销手段和服务途径要进一步网络化。 　　三是证券业将普遍利益互联网渠道推送各种产品和服务。国内券商已普遍意识到同质、低价竞争的发展道路已难以为继，证券业务结构和产品体系的创新层出不穷，证券业务的内涵将趋于丰富，结构将趋于多元。大部分券商将借助电子商务，通过网上代销、基于账户的综合理财服务等方式扩大收入来源，主动降低“代理证券买卖”在证券机构业务结构中的比重。 　　在互联网时代，我们将“证券电子商务”的概念界定为证券业务交易各方通过互联网和移动互联网渠道，以电子交易方式进行的商业交易方式。它不仅是证券局部业务单元和产品销售活动的电子化，更是经营主体、业务流程和商业模式的完全在线化。由于绝大多数证券业务仅仅涉及资金和信息的流动和交换，这也意味着不依赖物流体系的证券电子商务较传统电子商务更有条件建立起一套完全基于互联网和移动互联网的业务流程和商业模式，从“技术革命”演进到真正的“模式革命”。 　　（二）发展证券电子商务将是券商的必然选择 　　上述趋势的发展，客观上促使“证券电子商务”的内涵从“交易电子化”扩大到“商业网络化”，电子商务化将成为包括证券公司在内的国内金融机构的必然选择。 　　1.客户行为模式的变化带动主要应用场景、商业场合向互联网、移动互联网迁移 　　从全球范围看，信息科技技术进步推动最终用户的生活模式和行为方式发生重大变革。网民规模快速扩大，网民访问网络的时长也在提高。最终用户正倾向于借助终端设备和移动通讯技术，经由电子渠道获取信息、购买产品和接受服务。CNNIC统计数据显示，2012年，超过2.4亿的网民使用过互联网进行购物，占上网人数的42.9%，较2011年进一步提高5个百分点。其中，过半的网购用户每天都会访问电子商务网站。这种“告别物理场所”的行为模式的变化势必带动商业场合向互联网、移动互联网迁移。 表1：全球网民数量增长迅速，201