广发证券-纺织服装行业周报：中报行情值得关注-110718.pdfVIP

证券研究报告_行业跟踪研究报告 2011年 07月 18日 中报行情值得关注 行业评级 前次评级 买入 纺织服装行业周报（2011.07.11-2011.07.15 ） 马涛 分析师 行业走势 电话：010 eMail：mt@ SAC执业证书编号：S0260511010001 投资策略—维持“买入”评级 品牌服装企业具有高成长的特性，基本面无忧使得中报行情可以期待，继续 维持《纺织看龙头、品牌看量增》的观点：看好抗风险能力强、中报有望超 预期的纺织龙头鲁泰 A 、华孚色纺以及内生性增长优良、中报靓丽的的七匹 狼、报喜鸟。长期看好成长性较为确定的家纺类公司以及转型中的大杨创世。 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 股价表现 行业指数 10.68% -6.64% 14.28% 本周纺织服装板块上涨 3.27% ，跑赢上证综指 2.47 个百分点，其中纺织、 沪深 300 7.24% -6.85% 19.60% 服装子行业涨幅分别为 3.69%、2.88%。受 6 月纺织服装出口额创新高影响， 本周鲁泰 A 、华孚色纺等纺织制造类公司涨幅居前，七匹狼中报业绩超预期 带动男装品牌走强、家纺类个股走势相对平稳（11 年平均 PE 已超过33X ）。 估值比较 纺织服装基本面无近忧，个股中报业绩修正公告频出（多为超预期的预增）， 板块相对收益明显，估值水平逐步提升。本周 A 股市盈率（TTM ）由16.99 升至 17.22， 同期纺织服装亦由上周的28.52 升至 29.57 （其中纺织、服装 子行业市盈率分别为 28.89、30.04。），与年内平均水平相当。板块相对A 股 的溢价率由上周的 67.86% 已提升至71.72% ，略高于年内平均水平。 原料价格 郑棉 1201 合约本周跌幅达到 6.04% ，盘中一度创出21260 元/吨的近 10 个 月来的最低价，与国家收储价仅相差 1460 元/吨。本周棉纱价格跌幅 1.28%， 棉价的暴跌使得纱、棉价格差归正，但仍远低于正常水平。下游棉纱价格能 否企稳、库存能否下行将成为棉价企稳上行的关键。 风险提示 棉价暴涨暴跌引发下游观望情绪加大；价涨对于需求抑制的程度超预期。 重点公司业绩预测与估值 EPS PE 简称 股价 PEG 目标价 评级 11E 12E 13E 11E 12E 13E 七匹狼 35.47 1.3 1.68 2.06 27.28 21.11 17.22 0.76 39 买入 报喜鸟 14.53 0.62 0.79 0.98 23.44 18.39 14.83 0.4 19 买入 九牧王 22.17 0.85 1.08 1.24 26.08 20.53 17.88 0.49 26 买入 大杨创世 17.61 1.01 1.22 1.35 17.44 14.43 13.04 0.44 22 买入 罗莱家纺 84.30 2.41 3.45 4.14 34.98 24.43 20.3