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城商行IPO遇寒潮 多家启动增资扩股自救 　　近期，城商行频频延长、调整上市决议有效期，并启动增资扩股。 　　盛京银行本周六将召开股东大会，审议包括H股上市议案在内的一揽子相关方案和对去年12月初定的增资扩股方案的调整决议。此前，上海银行、江苏银行均对各自上市决议有效期进行延期并启动增资扩股。 　　有业内人士直指，城商行上市之路一波三折的背后，是股东人数制度性限制、估值低、不良率上升、同质化竞争激烈等因素的叠加作用。 　　一年一缓成常态 　　上海银行在上周召开的2013年度股东大会上，以0反对票通过了将A股和H股上市方案有效期延长一年的提案。事实上，这已是上海银行A股发行上市方案第四次延期、H股方案第二次延期。 　　江苏银行的A股首发募股（IPO）历程则可以用“四年三延缓”来概括。 　　江苏银行在上月底将其A股IPO计划再次延期。这是继2012年出现在证监会公布的14家排队上市地方银行名单后的第三次延期。 　　同样在上市路上颠簸的还有盛京银行。其刚在上月26日2014年第一次临时股东大会上，通过了A股IPO方案，本周六又将召开第二次临时股东大会，审议包括H股上市议案在内的一揽子相关方案。 　　证券时报记者就延期或调整上市决议原因致电上述3家银行董事会办公室，仅有上海银行总行办公室人士以“如公告所示，我们将持续推进境内外上市准备工作，上市方案设计和时机选择始终以促进银行发展和增进股东利益为根本出发点”一语带过，其余2家均不作回应。 　　城商行IPO寒潮 　　业内人士认为，城商行频频延缓或调整上市决议有效期的动作背后，是股权散、估值低、不良率升、同质化竞争激烈等桎梏。 　　按现行《公司法》和《证券法》，IPO前公司股东人数须在200人以下，但大部分城商行的股东数量远远超过这一限制。 　　上海银行2013年年报显示，其股东总数多达40113户；江苏银行的股东户数多达24516户（截至2012年末）。 　　“股东人数限制是一个制度性的上市瓶颈,城商行多从城市信用社改制而来，员工和当地人士参与持股就决定了股东数量多是必然的，现在股东清理起来很敏感。”银行业协会城商行委员会顾问韩文亮说。 　　广发证券银行业分析师沐华称，股东人数的解决方案一般就是由当地政府出面协调，但因涉及利益主体众多，落实是一个相当长的过程；另一种非常规处理方式就是特批，与证监会协调放宽对某家城商行股东数量的限制。“这取决于城商行及其背后地方运作平台和监管层的关系。”沐华说。 　　此外，目前城商行上市的外部资本环境并不理想。“从去年开始便可以明显感受到，机构对银行IPO价格的估值过低。在利率市场化、不良率上升、同业业务压缩冲击等风险因素下，市场对银行股比较悲观。” 　　先行者的表现令人担忧。截至4月23日，重庆银行报收4.99港元，哈尔滨银行报收2.82港元，均跌破发行价。 　　“城商行在估值走低的情况下是否急于推进IPO取决于其对资本金的渴求程度。”社科院金融研究所银行研究室主任曾刚说。 　　“经济下行周期中，中小企业的盈利能力走低，而由于顶层设计等原因，大多数城商行的客户群集中于中小企业，其中钢贸业又是一个集中度比较高的行业。这也就是为什么数据显示去年四季度城商行的不良贷款余额同比增长逾30%。”曾刚分析说。 　　此外，城商行就小微业务领域进行的产品创新大多聚焦于抵押物、担保方式和还款方式等方面，虽然可以较好满足小微企业的资金需求，但存在一定的同质化问题。 　　多轮增资自救 　　上海银行年报用“完成新一轮定向增发，有效补充核心资本，同时着手研究运用其他资本补充渠道”来阐述在上市之前的自救方式。 　　去年11月，上海银行启动了4.7亿股普通股的定向增发，募集价格为每股13.9元，共募集资金65.33亿元；同年4月，江苏银行发行13亿股，再融资规模为65亿元；而盛京银行本周六亦将审议通过对去年12月初定的增资扩股方案的调整决议。 　　增资扩股似乎成了拟上市城商行唯一的选择，这背后是城商行资本充足率持续承压。 　　2013年末，上海银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.94%、9.3%，其中资本充足率比2012年的13.17%大幅下降，且两个指标均低于银监会2013年度监管统计数据显示的平均值12.19%和9.95%。江苏银行更是全线告急，其在上轮增资扩股前的核心资本充足率仅为8.45%，逼近监管红线。 　　盛京银行目前尚未公布2013年年报，但其半年度财务数据显示，2013年上半年盛京银行的贷款增速为11.5%，2012年全年的贷款增速也不过16.02%。如此，以其去年偏重风险权重更高的贷款扩张经营路径来看，2013年盛京银行的资本充足率或继续下行，这就不难理解盛京银行启动新一轮增资扩股颇为急切。 　　证券时报记者了解到，除了上述三家银行以外，富滇银行、兰州银行