2016年年焦炭半年报.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2011 年中报告 焦炭 “上下”两难 摘 要  焦炭期货上市已近两个月了，焦炭期价运行平稳，主力合约 J1109 基本维持在 2200-2450 元/吨区间内盘整。  今年1~4 月焦炭累计产量同比上升12% ，1~5 月焦炭累计出口量大幅增加，产能 依然过剩。  上半年国际煤炭市场动力煤价格整体下跌，澳大利亚动力煤价格下跌更为明显， 但目前仍然高于国内动力煤价格。自3 月中旬以来，国内环渤海动力煤价格指数 连续13 周上涨，累计涨幅达74 元/ 吨。港口库存和电厂库存已恢复正常水平，产 区价格小幅下降，后期可能有下跌的压力。  1~4 月中国累计从澳大利亚、蒙古、俄罗斯和加拿大进口的炼焦煤为1089.4万吨。 国内炼焦煤的价格一直在高位徘徊，对焦炭价格形成有力的支撑。  1~5 月份粗钢产量同比增加8.5% ，日均产量不断创新高；全国26 个主要钢材市 场五种钢材社会库存量较2 月末的高点有所回落，去库存化明显；港口铁矿石库 存高企。钢材价格有向下的压力。  上半年央行多次运用上调利率和上调存款准备金率等手段收紧市场流动性，控制 通胀形势。下半年不确定性将会增加，如果央行继续采取紧缩货币政策，将对商 品市场有严重的打压。 南华期货研究所 柳文波 010815 liuwenbo@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2011 年6 月 南华研究 焦炭年中报告 2011 年上半年焦炭现期货行情回顾 焦炭期货上市以来走势平稳 焦炭期货于2011 年4 月 15 日在大连商品交易所成功上市。焦炭期货上市已近两 个月了，焦炭期价运行平稳，主力合约J1109 基本维持在2200-2450 元/吨区间内盘整。 上市的第二日，主力合约1109 出现放量拉涨，但后期走势趋稳，成交持仓均逐步缩小。 5 月6 日到达2255 的低点后开始反弹；自5 月13 日创出上市新高2444 以来，一直延 续振荡走弱格局。 图 1、J1109 合约日K 线图 图 2、二级冶金焦价格走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2007-12 2008-12 2009-12