房地产企业财务预警模糊综合评价方法.pdfVIP

大 庆 石 油 学 院 学 报 第 33卷 第 5期 2009年 10月 JOURNALOFDAQINGPETROLEUM INSTITUTE V01．33 No．5 Oct． 2009 房地产企业财务预警模糊综合评价方法 李昊 禹 (上海交通大学 安泰经济与管理学 院，上海 200336) 摘 要 ：针对房地产企业特点和风险产生环节 的独特性 ，提出适合房地产企业风 险预警 的评价指标 ，即利息保 障倍 数和存货周转率等，并完善模糊综合评价的指标体系，建立财务预警模糊评价模型．应用实例表明，财务预警模糊综合评 价模型适合房地产企业财务预警 ，评价结果 比较准确． 关 键 词 ：房地产企业 ；风险环节 ；财务预警 ；模糊评价 中图分类号 ：F293．3 文献标识码 ：A 文章编号 ：10oo一1891(2009)05—01¨一04 0 引言 国际经验表 明，人均 GDP在 7000~8000美元时 ，房地产将始终保持旺盛势头．目前 ，中国人均 GDP 约为 2000美元 ，国民经济的发展阶段与发展要求决定了我国房地产处于高速发展阶段．沪深股市 中，现 在专门从事房地产开发的公司有 60余家．同时，累计有 200多家非房地产类上市公司投资房地产．但与 其他行业相 比，我国房地产企业面临环境更加复杂 ，房地产上市公司多项财务指标均低于深沪上市公司平 均水平 ，导致我国房地产企业财务风险逐渐加大，防范和化解财务风险的任务 日益紧迫，财务风险管理成 为房地产企业亟待解决 的重要课题_1]． 财务危机是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术失败到破产 以及处 于两者之间的各种情况 ，它反映企业财务安全衰变的一个渐进过程．一个有效 的财务预警系统 ，对上市公 司的投资者、债权人和其他利益相关者的决策制定 ，及 时发现财务管理中存在 的问题 ，向经营者预先发出 警报 ，有效防范和预先化解财务危机都十分必要．财务预警系统是经济领域正在探索 的课题，国内外研究 人员先后提出了单变量财务预测模型[2]、z计分模型[33、多元预测模型 3、F分数模型 3等 ，但至今为止 ， 还没有一套完全适合我国房地产企业的财务失败预测模型． 目前企业财务预警主要有定性预警和定量预警 ，常用 的定性预警分析法即 “四阶段症状”分析法 3的 阶段划分比较 困难，而定量预警分析法 中单变量分析较为简单，不能综合说明企业整体财务状况 ；多变量 分析法则以多种财务指标的分析为基础 ，过于数量化 ，如果环境较复杂，假设较多 ，则可能得 出错误的判断 结果 ． 为避免上述方法的不足[5]，笔者研究一种专门针对房地产企业的新型财务预警系统 ，综合运用定性分 析与定量分析的优点，将模糊综合评价模型引用到财务预警 中．企业财务危机 的影响因素具有极大的复 杂性和模糊性．因此 ，在财务预警时采用模糊分析的方法 ，将会使评价结果更加真实、合理． 1 房地产企业风险因素 财务风险在不 同的行业 、环境和企业发展不 同阶段 ，有不 同的表现形式．但所有财务风险都是在资本 循环运动过程 中产生、转移和积聚的．房地产企业资本运动主要 以货币形态在筹资、投放 、产出、分配 4个 节点上停留，同时也积聚着 4种风险，见图 1． 收稿 日期 ：2009—03—10；审稿人：邵 强 ；编辑：王文礼 作者简介：李吴禹 (1988一)，女 ，主要从事财会与经济管理方面的研究 大 庆 石 油 学 院 学 报 第 33卷 2009年 筹资 投放 产出 分配 ： 购买阶段 j 建房阶段 i 售房阶段 ： l