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- - PAGE 24 - 天然气发电专题报告 清洁发电的优先选择，中国发展条件成熟 基本结论 ? 天然气发电将随着中国能源结构的改变和环保标准严格而发生积极变化， 其中天然气分布式发电将实现从无到有的爆发增长。 ? 天时：中国天然气管网和 LNG 接收站建设能满足中国天然气不断增长的 需求，同时国内非常规天然气（煤层气/页岩气等）的潜在储量巨大，供 给端和需求端将形成良性共振，解决中国天然气供给不足的问题。 ? 地利：燃气厂商和三大油公司签订的“照付不议”长期供货合同促使燃 气厂商去需找天然气消化方式，天然气发电是最有潜力的需求。燃气厂 商能同时赚取天然气销售利润和发电利润，积极性巨大。 ? 人和：中国环保标准日趋严格，对空气中的粉尘/SO2/NOX 要求将和欧美 发达国家趋同，PM2.5 标准纳入城市空气监控体系，天然气作为一种清 洁能源将得到国家相关政策大力支持，据估算其补贴资金将低于对煤电 脱硝脱硫补贴。 ? 集中式和分布式天然气发电都将在“十二五”期间将迎来发展良机。 ? “十二五”期间，中国天然气集中式发电装机将从 2800 万 KW 增长到 6000 万 KW，从 2012 年进入密集建设期，未来 4 年平均每年新增 800 万 KW 装机，需要 400 亿的建设投资。 ? 根据发改委规划，在“十二五”期间将建成 1000 个分布式能源项目， 至 2020 年将在全国规模以上城市推广使用分布式能源系统，装机容量 达到 5000 万 KW，十年将产生 4000 亿的市场。 ? 部分地区燃气分销商投入建设天然气电厂积极性很高，4-5 年可收回成本； 经济发达地区环保要求高，电力集团出于圈地考虑也积极投入天然气发电 项目；关键设备如燃气轮机多为国外厂商垄断，未来边际增量不高，关注 能从事天然气分布式能源的设备商。 ? 40 万 KW 燃气电厂建设费为 20 亿元（大型电厂 5000 元/千瓦），20% 为自有资金投入为 4 亿元，建成后电厂可以自负盈亏不用再投入；每立 方米管输费 0.3 元，则燃气分销商每年可赚 0.84 亿元，5 年左右收回电 厂投入资金。 ? 中国燃气轮机制造水平远落后于世界水平，目前重型燃气轮机和汽轮机 被 GE、西门子和三菱及其合营厂商垄断，且集中式发电设备市场增长 潜力不大；分布式能源所需要的轻型/微型燃气轮机主要依赖进口，国内 厂商项目经验少，期待“十二五”期间能够国产化。 ? 我们推荐可能投资燃气电厂的燃气分销商，并关注关键设备供应商。 ? 燃气分销商：领先科技，深圳能源，昆仑能源 ? 燃气轮机：东方电气，上海电气 ? 余热锅炉：杭锅股份，华光股份，海陆重工 ? 风险因素：国家电网不支持分布式能源并网上网；政府对天然气分布式能 源电价补贴不足。 天然气发电专题报告 天然气发电专题报告 天然气发电，期待春天 集中式发电平稳发展，分布式发电从无到有 ? 天然气发电分为集中式和分布式，前者是传统的发电方式，后者采用完全 不同于集中式供电的方式，被称为“第二代能源系统”。 ? 集中式供电是以大容量、高参数机组发电，超高压、远距离输电，机 组互联、形成大电网供电的模式，是目前中国主流的天然气发电模 式。 ? 分布式能源是将规模不一的天然气发电和供热制冷等设备加以集成,分 散式的方式布置在用户附近的能源系统。 ? 天然气集中式发电效率高，适用于以发电为主要目的调峰/基荷电厂；分布 式发电效率低，但热电综合效率高，适用于小区域内的工商业和居民能源 供应。 ? 集中式发电启停速度快，大型机组度电成本约为 0.7 元（3 元/立方米 气价），用于调峰用途经济性好。 ? 分布式发电度电成本约为 1 元，远远高于上网电价，以自用为主；由 于靠近用户便于提供热气，通过热电联供提高机组的经济性。 图表1：中国天然气集中式和分布式发电对比 种 类 装机容量 单位 投资 燃气轮机类型 燃料效率 发电用途 联 合循环 式 E和 集中 式 10万 KW以上 5000元 /KW F级 汽轮机 58% 上网 发电 33%（ 发电效 分布 式 1-10万 KW 8000-1万 /KW 前 置循环 热电 联产 率） +50% （ 热冷联 产） 自用 为主 来源：国金证券研究所 ? 中国集中式天然气发电平稳发展，分布式发电则将实现从无到有的突破， 是国家未来推广的重点。 ? 目前，中国天然气集中式发电装机有 2800 万千万，2015 年将提高到 6000 万千瓦，从 2012 年进入密集建设期，未来年新增装机数量不会 出现大幅增长。 ? 天然气分布式在中国仅有几个实验性项目在运行，从系统集成到关键 部件制造都不成熟，而未来空间巨大，有望获得爆发性成长。 分布式能源介绍