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关 于 B O T 项 目 融 资 模 式 分 析 目 录 一、BOT融资模式定义 二、BOT融资模式的发展历程及运用 三、BOT融资模式的特点及适用范围 四、BOT融资模式的优点 五、BOT融资模式类型 六、BOT融资模式运作程序 七、BOT融资模式主要参与者 八、BOT融资模式的相关合同 九、BOT融资模式SWOT分析 十、BOT融资模式风险识别及风险应对 一、BOT融资模式定义 BOT是项目融资的一种方式， BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，通常直译为“建设-经营-转让”，意译为“基础设施特许权”更为合适。BOT是基础设施投资、建设和经营的一种方式， 20世纪80年代初期到中期，是项目融资的低潮时期。在这一阶段，虽然有大量的资金密集型项目，特别是发展中国家的基础设施项目正在寻找资金，但是，由于世界性的经济衰退和第三世界债务危机所造成的影响还远没有从人们心中消除。 如何增加项目抗政治风险、金融风险、债务风险的能力，如何提高项目的投资收益和经营管理水平，成为银行、项目投资者和项目所在国政府在安排融资时所必须面对和解决的问题。 2. BOT的提出 1984年，当时的土耳其总理厄扎尔首先提出了BOT这一概念，想利用BOT方式建造一座电厂。这个想法立即引起了世界的注意，尤其在发展中国家，如马来西亚和泰国，他们把BOT看成是减少公共部门借款的一种方式，同时也推动他们国家吸引国外直接投资； 3. BOT的发展 BOT投资方式作为一种新的国际投资方式，在80年代初开始得到较快发展，目前已被广泛用于发达国家和发展中国家的基础设施建设之中。 如著名的横贯英法的英吉利海峡隧道、澳大利亚悉尼的港口隧道、泰国曼谷的高架铁路、土耳其的博斯普鲁斯第二大桥、菲律宾的诺瓦塔斯火电厂等，都采用了BOT投资方式。 4. BOT在中国的发展及运用 改革开放以来，我国经济迅猛发展，对能源、交通、通讯等基础设施建设提出了迫切要求。在这种情况下，大力推进BOT模式，通过项目融资方式引入境内外投资人参与建设、营运和管理，可克服国内部分项目资金短缺的困难，从而实现我国基础设施建设领域的重大突破。BOT项目融资活动并不仅限于外国资本参加，国内各个部门也可以参加。出现了许多成功案例，如广西来宾B电厂、深圳沙角B电厂、广深高速公路、成都自来水六厂、山东日照电厂项目等等，更值得一提的是内资BOT项目如福建泉州刺桐大桥工程是国内首次采用内资的BOT项目，1994年由市政府和民营企业泉州市名流实业股份公司共同发起。这些项目的成功建设在实践上验证了BOT项目融资方式在我国基础建设项目中的应用有着很好的前景。 三、BOT融资模式的特点及适用范围 1.BOT融资模式的特点 （1）BOT具有无追索权项目融资的典型特点债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权BOT是利用资产(主要是基础设施)进行融资的形式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索权，建成项目投入使用所产生的现金流量成为偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。融资不主要依赖项目发起人的资信或涉及的有形资产，债权人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益是否可以偿还贷款，其放贷收益取决于项目本身的效益境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。境内机构不提供任何形式的融资担保。”简单讲，即以项目自身的资产和项目未来的收益作为抵押来筹措资金的一种融资方式。项目的融资负债比一般较高，结构也较复杂；多为中长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本相应较高；所得资金专款专用。 ()融资基础一一项目导向性，即其融资主要依赖项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排，而是通过项目的未来营利预期进行融资。并且，往往以设立项目公司的方式进行财务的独立算。项目融资的财务结构主要是以项目本身作为个独立的法人，并以该项目未来的收入流作为贷款的追索对象和放贷的主要评审依据，对借款者自身的资信没有其它的担保要求和追索要求，因而作为借款方的投资者一般不将通过项目融资方式融取的资金作为自己的债务，因此进行这种投资不会对自己的财务状况造成任何不利影响。 　　 ()会计处理一一非公司负债性，即项目融资的债务不作为借款人的债务表现于其资产负债表上。所以，项目融资是资产负债表外融资，使得项目的债务并不出现在项目发起人的资产债表上。这种投资结构和融资结构的设计，其目的在于将发起人各自的财务状况和项目的财务状况相互独立。这样做，一方面可以把项目信贷风险隔离开，从而按照项目本身价值公正评价项目的信贷风险，另一方面为发起人从事更多的项目开发提供客观的财务依据。而传统融资方式下，项目债务是投资者债务的一部分，出现在资产负债表里面，投资者的其它投资和项目投资之间自然会产生相互的约束。 ()风险分