第九章开放经济条件下的宏观经济政策hjm.pptVIP

国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 第九章 开放经济条件下的宏观经济政策 ——内外均衡的冲突与协调 ☆丁伯根原则 ☆斯旺曲线与米德冲突 ☆孟德尔的政策分派原理 ☆孟德尔-弗莱明模型 ☆宏观经济政策协调 第一节 内外均衡冲突与协调的基本原理 一、政策目标： 外部目标 国际收支平衡 内部目标 充分就业 物价稳定 经济增长 二、可用的政策工具 财政、货币政策——支出变更政策 汇率政策——支出转换政策 直接管制 三、丁伯根原则（Tinbergen’s Rule） 实现n种目标需要相互独立的n种有效政策工具 * 1955 澳大利亚经济学家斯旺（Trevor Swan） -R为实际汇率 -e为直接标价法的名义汇率 - P、 P*分别为国内外价格 -Y为国民收入 -C为消费支出 -I为投资支出 -G为政府购买支出 -X、 M分别为为出口、进口 斯旺曲线 -- EB曲线为外部平衡曲线 -- IB曲线为内部平衡曲线 --Ⅰ区存在逆差和通货膨胀 --Ⅱ区存在逆差和失业 --Ⅲ区存在顺差和失业 --Ⅳ区存在顺差和通货膨胀 --内部和外部总体平衡状态：IB和EB曲线相交的E点 四、 孟德尔的政策分派原理与有效市场分类原则 政策分派（Policy Assignment） -有效市场划分理论与丁伯根原则相结合 -货币政策—外部均衡 -财政政策—内部均衡 关键：经济结构因素决定财政货币政策、汇率政策拥有何种比较优势。 第二节 孟德尔——弗莱明模型分析 *弗莱明（J. Fleming，1962）和孟德尔(R. Mundell，1963） *运用凯恩斯主义的IS—LM—BP曲线，继续研究斯旺曲线模型提出的政策性难题。 *主要贡献是分析了财政政策和货币政策对一国经济内部和外部均衡的不同作用，并且着重探讨了国际资本流动的影响。 IS曲线：商品劳务市场均衡 LM曲线：货币市场均衡 BP曲线：外部均衡线 固定汇率下，财政政策有效，其实施效果受国际资本流动的利率弹性影响。 货币政策无效 浮动汇率下，财政政策无效，其扩张效果受到升值效应抵消。 货币政策有效 一 、 IS—LM—BP模型的建立 国际收支顺差与逆差 二、 固定汇率制度下的宏观经济政策 （一）财政政策的实施效果 财政政策扩张：货币供给增加（国际资本流动的利率弹性高） 国际资本流动完全自由与完全封闭下的财政政策扩张 （二）货币政策的实施效果 三、 浮动汇率制度下的宏观经济政策 （一）财政政策的实施效果 国际收支改善： 国际收支恶化： 财政政策扩张——资本市场完全封闭 财政政策扩张——资本市场流动完全自由 （二）货币政策的实施效果 第三节 宏观经济政策的国际协调一、 宏观经济政策国际协调的含义 主要内容： 1、 信息交换 2、 政策目标和行动的一致性协调 3、 联合行动 二、 宏观经济政策协调模型 （一）浜田模型 -Hamada（1974） -国际政策协调对双方的潜在利益 -纳什和斯塔克尔伯格均衡 （二）支付矩阵模型 （三）阻碍国际政策协调的障碍 政策协调的结果可能使政策当局丧失一部分政策主权及政策灵活性 在选择合适的政策目标和工具方面存在障碍 政策协调不一定使所有的协定参加过均获得利益 部分协议参加国可能违约 9.* * 9.* 国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 R=eP*/ P Y=C＋I＋G＋（X－M） A﹦C＋I＋G Y－A﹦X－M 四、米德冲突与Swan曲线 Ⅳ：顺差 通货膨胀 E B Ⅰ：逆差 通货膨胀 A C Ⅱ：逆差 失业 Ⅲ：顺差 失业 EB R 贬 值 升 值 国内支出 IB IS LM BP E Y r O r0 Y0 Yf BP LM IS LM BP IS 国际收支顺差 国际收支逆差 IS IS’ LM LM’ BP E’’ E’ E R r0 Y Y0 Y1 Y’ 财政政策扩张：货币供应减少 （国际资本流动的利率弹性低） LM LM’ BP IS’ IS r0 Y Y0 Y’ Y1 E E’ E’’ r 货币政策无效 8/8 7/15 15/6 12/12 欧洲 政策1 政策2 政策3 美国 政策4 * *