油公司跨国投资环境的双重属性及目标规划方法.pdfVIP

维普资讯 石 油 勘 探 与 开 发 2005年 6月 PETR{)LEUM EXPI()RATION AND DEVEI()PMENT Vo1．2,2 No．3 135 文章编号 ：1000—0747(2005)03一()135—03 油公司跨国投资环境的双重属性及 目标规划方法 薄启亮 ，张映红 ，薛 良清 ，郭小哲 (1．中国石油大学复杂科学研 究中心 ；2．中国石油天然 气集 团公 司国际公 司) 基金项 目：国家发改委 “十一五”规划项 目“实现全面小康社会 的我 国能源可持续发展 战略研 究”(ZBKT054) 摘 要：跨 国投 资政 治经济环境评价是 国际油公 司全球战略 的重要组成部 分，决策 内容包含 目标 国优选 及投资规模 限定，决 策模 型的双 变量是经济吸 J力和投资风险。应用 “理想利润平衡 线”概念，建立 了 “经 济吸 引力指数”图版 ，并通过对风 险 参数的正 交化分析 ，计算资源国的 “风险指数”；通过在双变量决策矩阵 中引入 “盈利率”与 “风 险沉没金”门槛 值，并根据 决 策优 先级和刊 益判 定厚 则，实现投 费环境 目标的决策优 化。图3参 6 关键词 ：油公 司；跨 国战略；投 资环境 ；目标规 划 中图分类号 ：F407．22；F273．7 文献标识码 ：A 定而导致油公司既得利润 (依据合同)损失 的可能性。 O引言 如资源国政局更替导致石油合同模式与税制变化以及 石油工业上游投资的期权特征决定了跨 国油公司 国家金融危机或经济制裁等导致合同变更、终止、没收 在资源国的一切生产和商务活动都受资源国较长时期 投资等。 (一般 5～20a)政治经济环境 的制约 。。。由于投 资国 “投资风险”与资源国文明程度有关 ，经济和文化 对资源国政治经济约束力减弱 ，增加 各种不可预见 越发达的国家投资风险越 小；而 “经济吸引力”则取决 因素和风险，跨 国投资的政治经济环 境评价早 成为各 于资源国对石油业上游外商投 资的期望 ，期望值越高 油公司跨 国战略研究 的重要部分 。从 l960年海纳提 经济吸引力越大。如美 国和挪威的投 资风险都较小 ， 出用 15个指标评价工商环境 以来，对全球投资环境的 但挪威期望外 资投入北海 资源开采 ，采取 了更加优惠 评价已非常职业 化。众 多研究机构 、油公司和咨询公 的经济政策 。 司相继收集大量资料 ，评估 全球各资源 国投资环境，主 2投资环境经济吸引力评价 要指标包括政治稳定性、经济环境 、基础设施 、法律因 素 、社会文化 、自然地理和对外石油政策等 ，形成多 2．1经济吸引力评价参数 指标法和综合指标法两类评价途径 。但从 目标规划的 投资环境的经济吸引力取决于油公司在资源国的 角度，这两种方法都有待将投 资环境参数进一步优化， 潜在投资回报率．通常用资本金利润率表达，即： 提升为独立、正交的决策要素，进而建立科学的 目标规 L 一 F L!／z： (1一F)Q(P～C)／z (1) 划模型与决策准则。 其 中 F： F 4-F 1投资环境的双重属性 式中 L一 一资本金利润率， ；F～ 国家份额 (state 资源国投资环境具有 “经济吸引力”与 “投资风险” take)，％；F】～ 政 府 份 额 (governmenttake)， ； 双重属性 ，两者正交、完备