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公司财务corporate finance 主要内容 公司金融导论 净现值与投资决策 投资决策的其他方法 资本预算 资本成本与资本结构 股权融资与债权融资 股利理论和股利政策 公司治理 流动资产管理 并购与控制 第一章 公司财务概述 什么是公司财务？ What is Corporate finance？ 金融学框架与公司财务 易宪容和黄少军（2005） 宏观金融学：对金融市场体系进行研究 金融体系的设立与创新 金融体系的运作、激励与约束机制 金融市场体系对实体经济的影响与作用 不同金融体系之间差异性比较 微观金融学：讨论金融市场和金融资产的定价与风险管理问题 金融市场的组织与特性 国际金融市场的组织、运作和金融工具的运用 股票、债券、期权和期货的基本特性与基本定价 利率、汇率的特性与定价等 公司财务：讨论公司实物投资与财务运作的决策过程。 以公司定价理论为基础，分析公司的财务状况、投资、融资、兼并和风险管理等。 分为：公司财务、公司兼并与收购、公司治理。 邵宇和刁羽（2008）? 财务与金融的区别与联系： 公司财务（公司金融）既可以看成是企业管理的一项职能，又可以看成是金融学的一个分支。 从组织行为学（组织结构）的角度来看，公司财务是企业管理的一项重要职能，如直线职能制企业中的财务管理部门。 从新古典经济学的核心概念——供求关系——的角度来看，企业可以看成是证券的供给方，或资金的需求方。因此，公司财务是与投资学相对应的一个学科。 公司财务、投资学和金融市场学共同构成了现代金融学的核心体系。 财务的本质与公司财务 FINANCE ？ 财务 理财 金融 财政 财务的本质 “钱的管理” 两个问题： 与钱的管理有关的决策 应该进行什么投资：如何花钱－－投资决策 如何支付这些投资：如何找钱－－融资决策 “钱的管理”要达成的目标 创造价值：钱生钱 与“钱的管理”有关的学问 实务是重要的 与实务同样重要的是理论 财务理论与实务密不可分 1.1 什么是公司财务？ 两个中心问题 什么是公司金融？财务经理的作用是什么？ 公司金融的目标是什么？ 财务经理 财务与会计 财务 会计 资本预算 成本核算 成本核算 成本管理 股利支付 数据处理 与投资者的关系 编制财务报表 保险与风险管理 总分类账 现金管理 内部控制 信用管理 编制预算 财务分析与计划 社会保险基金 税收分析与计划 财务与会计的区别 财务主要负责企业的投资和融资决策，其具体职责包括： 资本预算、股利支付、风险管理、现金管理、信用管理、财务分析与规划等； 财务是面向未来的。 会计的主要职能则为监督和核算，其职责具体包括： 成本核算、成本管理、财务报表编制、总分类账、内部控制、预算编制等； 会计是面向过去的。 财务经理在公司管理中的职责 在本课程的教学中，将学生假想为对公司财务负有责任的经理。 教学的根本目的在于使得学生能够在复杂的财务环境和信息下有效地分析所面临的财务问题，并作出合理的财务决策。 财务管理的环境 一、企业组织形式 企业的类型 古典企业制度 独资企业（Sole Proprietorship）或业主制 合伙企业（Partnership） 现代企业制度 公司制企业（Corporation） 独资企业（Sole proprietorship） 由个人独资拥有的企业 优点： 不必准备正式的营运章程，受限制较少 不必交纳公司所得税，但企业主须就全部盈余支付个人所得税 缺点： 难以筹措大量资金 独资企业主负有无限的责任 当企业遭受清算时，若企业的资本不足以偿还其负债，则业主必须提供个人的财产偿债 独资会随着业主的死亡而告结束 合伙企业( Partnership ) 两位或两位以上的人合资经营一家公司称为合伙。 一般合伙制企业： 所有的合伙人同意提供一定比例的工作和资金，并分享相应的利润或亏损。 每个合伙人承担相应的债务。 合伙制协议可以是口头协议，也可以是正式的文字协议。 有限合伙制： 允许某些合伙人的责任仅限于个人在合伙制企业的出资额。 有限合伙制通常要求：至少有一人是一般合伙人；有限合伙人不参与企业管理 优点： 成立时具有弹性，成本低 缺点： 无限的偿债责任 有限的企业生命 所有权转移困难 筹措大量资金的困难 例子：中国的会计师事务所往往使用有限责任公司，而四