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六小时读懂财务报表 对外经济贸易大学 国际商学院 张新民 企业高管看报表经常遇到的问题 ——我应该先看哪张报表？ ——我又应该看哪些项目？ ——这些项目说明了什么？ 企业高管看报表经常遇到的尴尬 ——不敢针对报表提出问题 ——对各种报表术语一头雾水 ——对各种财务比率不知如何利用 上述问题和尴尬马上就会缓解，只需要听我讲六小时！ 重要参考书目 张新民、钱爱民编著：《财务报表分析案例评析》，北京大学出版社，2007年7月版； 张新民、钱爱民编著：《企业财务报表分析》，清华大学出版社，2006年7月版。 认识三张主要报表 资产负债表：实力（底子） 利润表：能力（面子） 现金流量表：活力（日子） 资产负债表基本内容和基本关系 资产=负债+所有者权益 ——资产：可货币化的经济资源（流动、非流动） ——负债和所有者权益：企业资源的权益归属（流动负债、非流动负债；股东入资、利润积累、其他因素） 关注新准则下的资产负债表结构！ 对资产负债表揭示内容的进一步剖析：效率与公平 ——资产的结构：干什么、怎么干、效率与效益！ ——资本的结构：给谁干、怎么分、公平与和谐！ 牢记：资本结构是根本！资产结构是手 段！ （看得见的不那么重要，看不见的极端重要） 举例：天津泰达、科龙电器、青岛海尔 对资产负债表的具体分析 资产总规模及其变化 资产总规模中揭示的盈利模式信息 主要资产规模的变化及其方向性含义 主要不良资产区域 对流动负债的保障 负债融资发展的潜力（对总负债的保障） 对企业发展前景的预测 利润表的基本结构 几个重要的利润概念： ——毛利 ——不包括投资活动的营业利润 ——利润总额 ——净利润 对利润质量的分析 关注利润的质量——三方面： （1）营业利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量 （2）利润结构的质量 （3）利润结果—利润对应资产的质量 对利润质量的分析 营业利润实现过程的质量 营业收入的质量： 收入的产品结构构成 收入的地区构成 实现收入的方式：政府所起的作 用；与关联方交易状况；市场化运作状况 产品的抗变能力 对利润质量的分析 营业利润实现过程的质量 费用的质量：费用的发生与效益的关系。费用的另一种分类： 基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出 与企业业务量成比例的变动费用 与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费 与人气有关的费用： 对利润质量的分析 利润结构的质量——利润表自身结构 对利润质量的分析 对利润质量的分析 利润结构的质量——利润与现金流量 对利润质量的分析 利润结果的质量——利润对应的资产的质量 货币资金质量 商业债权质量 存货质量 固定资产质量 长期投资质量 对利润质量的分析 资产按质量分类 --资产质量：满足企业对资产特定需求的质量——变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量 对利润质量的分析 贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。 增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。 货币资金：不贬不增。 对利润质量的分析 注意：资产对特定企业的相对有用性 主要资产项目的质量分析 债权 存货 固定 无形 投资 对现金流量表的分析 现金流量表的基本结构 三类现金流量 对现金流量表的分析 核心：经营净现金的充分性（与营业利润比，并考虑充分性） 主要经营项目回款、付款正常性 关注：异常运作与筹资活动之关系 对现金流量表的分析 投资活动现金流量：主要关注流出量及其与效益之间的关系！ 筹资活动现金流量：主要关注筹资作为与支持方向！ 案例：天津泰达、科龙电器与青岛海尔 三张报表的整体分析 面子 日子 底子 合并报表的分析 整体资源分布 关联交易 管理效率 财务比率分析 认识问题：来源与科学性、对象 最重要的财务比率 ——毛利率 ——营业利润率（常规经营活动） ——总资产报酬率 ——流动比率 ——资产负债率 ——存货周转率 ——净资产收益率 非货币因素分析 人力资源结构与政策 扩张基础：资金、技术、管理 行业与产业政策 领导偏好 仍不能全面理解报表、需巩固和扩大学习收获怎么办？ 管理基础不足：参与管理实践，感悟企业实际。 缺乏对参考书和电子书的阅读：请不要犹豫，尽早阅读我们所指定的配套电子书。 需要进一步听我讲授的系统化课程，请留意相关信息！ 6小时读懂财务报表 对外经济贸易大学 国际商学院 张新民 * 财 堂 讲 务 利润结构的质量——利润的结构与资产结构平衡 6小时读懂财务报表 对外经济贸易大学 国际商学院 张新民 * 财 堂 讲 务