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财务分析 主讲人： 管理学系 王建业 简单认识 ◆姓名：王建业 ◆性别：不用说了吧 ◆毕业院校：华南理工大学 ◆籍贯：河南新野 ◆联系方式： 电话 Email:scut516@163.com 一、为什么要分析财务报表？ 蓝田神话 银广夏陷阱 蓝田神话 蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.82元，5年间股本扩张了360％，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”。? 蓝田神话 2001年10月26日，中央财经大学研究员刘姝威在《金融内参》上发表文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》刘姝威600字短文，文章在对蓝田的资产结构、现金流向情况和偿债能力作了详尽分析后，得出结论是蓝田业绩有虚假成分，而业绩神话完全依靠银行贷款，20亿贷款蓝田根本无力偿还。 蓝田之谜 蓝田股份已无力还债 2000年蓝田股份的流动比率是0.77，这说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金是-1.3亿元，这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。 蓝田之谜 12.7亿销售额有作假嫌疑 2000年蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，“钱货两清”成为惯例。  蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是577天，洞庭水殖应收账款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%和4%。 因此，蓝田股份不可能以“钱货两清”和客户上门提货的销售方式，一年销售12.7亿元水产品，2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元的数据是虚假的。 蓝田之谜 蓝田股份的资产结构是虚假的  2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产百分比高于同业平均值约3倍；在产品占存货百分比高于同业平均值1倍；在产品绝对值高于同业平均值3倍;固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多。  蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。 蓝田之谜 蓝田股份已经成为提款机 中国蓝田（集团）总公司没有净收入来源。蓝田股份的现金流量流向中国蓝田（集团）总公司；蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机。 蓝田股份没有足以维持其正常经营和按时偿还银行贷款本息的现金流量来源。  银广夏陷阱 银广夏全称是广夏（银川）实业股份有限公司。1994年6月17日“银广夏A”在深圳证券交易所上市交易，为宁夏首家上市公司。 该公司上市后，初始几年名不见经传，1999年起渐为市场所关注。1999年每股收益0.5l元，股价从1999年12月30日的13.97元，一路狂升至2000年4月19日的35.83元。 银广夏陷阱 2000年12月29日创下37.99元新高，折合除权前的价格为75.98元，全年上涨440％，涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时2000年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本扩大一倍的基础上，每股收益跃升至0.827元，堪称经营上的奇迹。 银广夏陷阱 正当市场对银广夏赞誉有加，甚至疯狂追捧之际，2001年8月《财经》杂志发表封面文章《银广夏陷阱》，指出所谓“银广夏神话”实际上是一个彻头彻尾的骗局，在市场上引起了巨大反响。中国证监会随之展开调查，并于2001年9月6日公布了银广夏的造假查处结果：银广夏公司通过伪造销售合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收人，虚构巨额利润7.45亿元。其中1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。 怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业经营的优劣所在？ 怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然？ 怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据/财务支持？ 目的—— 掌握公司财务分析的有效方法和工具，有效跟踪公司财务状况。 量化分析具体的财务数据，并结合企业整体