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解读中国国际收支平衡表 :结构特征 、形成动因、调整方向及政策建议 中国对外经济关系论坛 解读中国国际收支平衡表 :结构特征 、 形成动因、调整方向及政策建议 □王月溪 摘要 :20 世纪 90 年代以来 , 中国的国际收支持续顺差 ,具有鲜明特色 。透过国际 收支平衡表 , 可以发现中国国际收支的结构特征 、形成动因 , 进而提出调整方向及政 策建议 。 关键词 : 中国国际收支结构 双顺差 资本外逃 外汇储备 对外直接投资 一 、中国国际收支的结构特征 国际收支平衡表是分析一国对内、对外经济的重要工具 。透过国际收支平衡表 (见表 1) , 可以发现中国国际收支的结构特征 , 可归纳为 : 一是经常账户和资本与金 ( ) 融账户 仅 1998 年除外 持续双顺差 ,从而国际收支总体保持了顺差 。二是资本与金 融账户总规模扩大 , 其大量顺差成为国际收支总体顺差的最主要因素 。三是贸易帐 户下货物的持续顺差 ,形成经常账户持续顺差的主要来源 。四是收入逆差逐年扩大 , 巨额的贸易顺差弥补收入逆差 ,使得经常账户顺差大幅下降。五是自 1992 年开始外 ( 商直接投资快速增长 ,资本与金融帐户的巨额顺差主要源于外商直接投资 。 1992～ 200 1 年加总的外商直接投资为 3622 亿美元 、间接投资和其他投资差额分别为 - 224 ) ( ) 亿美元 、- 1125 亿美元 。六是外国在华直接投资 至 200 1 年存量达到 3909亿美元 ( ) ① 与我国对外直接投资 至 200 1 年存量仅为 34 1 亿美元 严重失衡 。七是经常账户和 资本与金融账户的顺差额 199 1～200 1 年的合计为 345 1 亿美元 , 有 40. 7 %被错误与 遗漏帐户所抵消 , 大部分成为资本外逃 ; 59. 3 %形成外汇储备资产的增量 , 成为相对 低收益的外国政府证券投资和其他投资 。八是 199 1 年以来中国的国际收支结构开始 ( ) 表 1 中国国际收支概览 199 1～200 1 年 单位