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抑制产能过剩与重复建设制度的有效性分析 ——基于钢铁行业的实证研究 王 力1，一，王立国1 (1．东北财经大学，辽宁大连116025；2．山西省财政税务专科学校，山西太原030024) 【摘 要】 制度建设、政策措施一直是我国抑制产能过剩和重复建设的重要方法和手段。文章通过分析不同时期 钢铁行业的数据，运用事件研究法测算了钢铁行业的超额产钢量。研究结果表明我国目前所实施的抑制产能过剩和重 复建设的制度设计出发点可能是好的，但表现的效力欠佳甚至是无效的。 【关键词】产能过剩；重复建设；事件研究法；制度有效性 【中图分类号】F123．1【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2013)02一0114一04 一、问题的提出 20世纪90年代我国开始出现“生产过剩”的说法，也从此遇到了产能过剩的问题。为了制止重复建设与产 能过剩，加快行业调整与改组步伐，为了引导工商企业、金融机构及社会投资方向，国家经贸委于1999年8月 录主要包括钢铁、有色、煤炭等17个行业。进入21世纪以来，随着我国投资体制改革的不断深入和企业投资决 策权的进一步扩大，资本密集型的重工业领域产能过剩、重复建设问题愈发严重。2003年国务院相继出台了抑 制钢铁、电解铝、水泥等行业盲目投资的意见和加快推进产能过剩行业结构调整、加强固定资产投资调整力度， 严格控制新开工项目的政策意见。2004年国家发展改革委员会会同中国人民银行和中国银行业监督管理委员 会制定了《当前部分行业制止低水平重复建设目录》。2008年，美国发生的严重金融危机使得钢铁、有色金属、 水泥等行业陷入前所未有的困境，我国为缓解金融危机带来的负面效应，所实行的一系列政策带来了高耗能与 高排放行业的盲目投资。这也进而带来了钢铁和水泥等传统的产能过剩和重复建设的行业的进一步扩张。2009 年9月26日国务院转发了国家发展改革委员会等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健 康发展的若干意见的通知》。认为不仅钢铁、水泥等传统的产能过剩的产业仍在盲目扩张，而风电设备、多晶硅 等新兴产业也出现了重复建设倾向，要求正确把握抑制产能过剩和重复建设的政策导向并实施严格抑制产能 过剩和重复建设的政策措施。 行业一直都存在着产能过剩和重复建设问题，这就给我们提出了问题：国家针对产能过剩和重复建设的制度设 计有效吗?为了分析这个问题，本文使用事件研究法分析了钢铁行业的制度有效性问题。 二、研究设计 《一)数据来源 本章所使用的数据，包括产钢量、资产合计、固定投资、劳动工资总额、项目数量、能源消耗及利润总额等数 据，来自于国泰安数据服务中心、万德数据库、中国钢铁工业年鉴、中经统计数据库以及其它内部资料收集并整 理、计算得来。 【收稿日期】2012—08—28 【基金项目l国家社科基金重大项目“抑制产能过剩与治理重复建设对策研究”(09zD026) 【作者简介】王力(1964一)，男，山西临猗人，东北财经大学博士研究生，山西省财政税务专科学校旅游管理系党总支书记，研究方向：工程项 目管理、投资效益分析与评价；王立国(1957一)，男，山西临猗人，东北财经大学投资工程管理学院院长、教授、博士生导师，研究方向：投资经济、技 术经济与管理。 114 万方数据 (二)研究方法 一特定时间来研究事件发生前后样本股票收益率的变化趋势，用以解释特定事件对样本股票价格变化和收益 率的影响。该方法广泛地运用于检验事件发生前后的价格变化，或价格对信息披露的反应程度。另外该研究法 也被用来研究特定事件的超额流动性，超额交易量及其它超额的变量。本文就是基于事件研究法研究了1999 年、2004年及2009年等三个制度前后200家钢铁公司的超额产钢量的显著性问题。 本文首先定义参照期窗口为每次的制度公告前后3年，而事件期窗口定义为每次制度公告前一年。之所以 这么定义是由于更全面地考察制度的有效性、数据的不易获得性和数据完整性及钢铁产业生产的实际情况。 用LV。表示公司i在第t月的产钢量指标；用LVi表示公司i在参照期的平均值，其含义为参照期内的正常 产钢量。如果用ALV¨表示公司i在第t月的超额产钢量，则下式成立：ALV¨=LV“一LVi (1) 从方便的角度考虑，这里使用了标准超额产钢量：S