五矿有色参股辰州矿业项目可行性研究报告(doc 75页).doc

中国五矿集团五矿有色公司 增资参股湖南辰州有限责任公司 可行性研究报告 凯捷（中国）有限公司 2004年9月15日 目　录 1. 项目概况 3 2. 项目投资的必要性和依据 3 3. 湖南辰州矿业有限责任公司简介 6 3.1 公司历史 6 3.2 股权结构 6 3.3 经营现状 6 4. 经营范围 7 5. 增资合作方式 7 6. 投资概况 7 6.1 合作意义 7 6.2 合作范围 8 6.3 注册资本及股权结构 8 6.4 出资方式 8 7. 行业与市场分析 8 7.1 钨 8 7.2 锑 16 8. 盈利预测及投资可行性分析 23 8.1 说明 23 8.2 资料情况 25 8.3 预测方法 27 8.4 预测假设 28 8.5 预测结果 35 8.6 敏感性分析 40 8.7 投资可行性分析 42 8.8 小结 44 9. 风险因素预测与分析 45 9.1 市场风险 45 9.2 政策风险 46 9.3 法律风险 47 9.4 项目风险 48 10. 新辰州公司未来五年发展规划 49 11. 项目总体评价 50 12. 附表 51 五矿有色增资参股辰州矿业可行性研究报告 项目概况 围绕公司发展战略，五矿有色各产品业务部针对各品种的特点，制定了整合策略，细化了战术步骤，正朝既定目标迈进。锑业务部对国内锑业的整合采用了先强化自身在国际锑产品市场中的地位，然后向资源开发领域渗透，最终达到：以控制锑资源为基础，通过技术为先，成为行业标准的制订者来做强中国锑业，使五矿有色成为国内锑行业第一。 锑业务部先后控股了广西五矿有色金属业务，成立了华晟公司，消除了锑产品出口业务的一个有力的竞争伙伴；并在广西建立了一个年产16000吨的氧化锑厂（华锑），拥有了自己的氧化锑出口品牌，同时在广东建立金和阻燃剂材料有限公司，生产高等级氧化锑，细分氧化锑市场。随着这些行动的落实，公司看到了锑业整合的前景，也对五矿有色向锑资源开发领域进军提出了要求，这更有利于提高行业的集中度，通过掌控资源提高行业进入的门槛，使资源优势真正变成产业优势和经济优势。为此，结合五矿有色控股华锡，五矿有色也提出控股湖南锡矿山闪星锑业有限公司锑资产和参股湖南辰州矿业有限公司的项目，达到全面控制锑资源的目的。 2004年5月，辰州矿业启动了增资扩股方案。辰州矿业管理层邀请五矿有色参与其增资扩股，5月27日，五矿有色组织有关人员考察了辰州矿业，随后成立了项目小组，开展了项目的前期论证及商务安排工作。今年8月与辰州矿业签定了合作意向书。 项目投资的必要性和依据 世界锑资源的缺乏 锑是一种银白色金属，性脆，无延展性，是电和热的不良导体，在常温下不易氧化，有抗腐蚀性能。锑及锑化合物首先使用于耐磨合金、印刷铅字合金及军火工业。随着科学技术的发展，现在已被广泛用于生产各种阻燃剂、搪瓷、玻璃、橡胶、涂料、颜料、陶瓷、塑料、半导体元件、烟花、医药及化工等部门产品。 2003年底世界保有锑储量为180万吨，储量基础为390万吨。集中分布在中国、玻利维亚、俄罗斯、南非和塔吉克斯坦等几个国家(表1),中国占世界资源量的60%以上，储量居世界第一位，是名副其实的锑资源大国。 表1：2003年底世界锑储量和储量基础表 单位:金属量万吨 国家或地区 储量 储量基础 国家或地区 储量 储量基础 中国 79 240 美国 8 9 俄罗斯 35 37 塔吉克斯坦 5 15 玻利维亚 31 32 其 他 18 32 南非 3.4 25 世界总计 180 390 资料来源：Mineral Commodity Summaries，2003； 由于2001年我国广西大厂矿区发生的7.17透水事故，世界矿山锑产量大幅下降,近几年世界矿山锑产量见表2。 表2： 1999-2003年世界锑矿山产量表 单位: 金属吨 国家或地区 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 中国 89600 99300 92440 60205 60000 俄罗斯 12800 16000 12800 12800 12000 南非 4240 3808 4783 4400 5023 塔吉克斯坦 3500 3500 3500 3500 3480 玻利维亚 3032 1907 1732 1203 2165 澳大利亚 1800 1800 1800 1800 1800 吉尔吉斯斯坦 1300 1624 1700 1300 1398 加拿大 660 660 660 660 660 危地马拉 400 400 400 400 400 美国 450 450 504 500 504 墨西哥 255 109