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资本运营 浅谈外汇储备投资面临的挑战 李 妍 湖南省电子科技职业学院 【摘 要】随着经济全球化的不断深入,我国在外汇储备的管理方面逐渐呈现出了上升的趋势,这一现象也就说明了我国对于投资收益以及逐渐的重视起来。但是随 着发展脚步的加快,外汇储备在管理上所面临的问题也就越来越多,并且在提高外汇储备投资收益率方面同样面临着巨大的压力,因此,文章对外汇储备在管理方面的原则及目 标进行一下浅要的分析,进而对外汇储备投资的收益与风险权衡进行一下细致的研究。 【关键词】投资 外汇储备 挑战 中国等一些新兴的经济体制于外汇储备在管理方面面临着许多 提高。资产的种类从具有高流动性安全资产,例如国债、银行存款以 的挑战,其一是储备的规模正在不断的扩大,达到了一个前所未有的水 及超主权的债卷,提升到了收益率为更高的资产,例如公司的债卷与股 平,远远的超过了预防动机以及交易动机需求所决定的储备水平,导致 票等。（2 ）投资范围正在不断的扩大,进而在中央银行人力资源方面 中央银行在提高外汇储备投资的收益率方面面临着巨大的压力。其 聘用了大量的外部人员, 用来提高其资产投资的水平与能力,这样一来 次,在欧债危机以及国际金融危机的大背景下。作为外汇储备主要投 就扩大了投资的机会。（3 ）现阶段大多数的中央银行都对外汇储备 资对象的主要发达国家的国债,所面临的不仅仅是收益率处于历史低 进行了新的划分,进行了不同目标资产组合,最常见的如投资组合以及 点的状况,更加主要的是还要面临主权债务的违约风险以及汇率风险 流动性组合。在不同组合当中还需要制定出不同的知道准则。在投 与通货膨胀风险。 资组合方面,强调的是收益目标,在安全性方面适当的放宽了要求,而在 流动性组合方面,则更加注重安全性与流动性的目标。（4 ）外汇储备 一、外汇储备在管理方面应遵循的原则与要达到 一般都会构建一个与中央银行相互独立的财富基金,通过这样更加进 的目标 取的形式来取得更高的投资回报。 在传统外汇储备的管理过程中, 其目标主要强调的是流动性及安 作为集众多职能为一身的机构, 中央银行所面临的关键挑战就是 全性, 并且在保证流动性与安全性的前提条件之下来实现收益最大 在追求投资风险以及收益间的平衡前提下,还要对外汇相关的管理目 化。故而,在实际管理过程中, 中央银行一般都会将储备投资到市场与 标以及国内相关的货币政策二者间存在的冲突与矛盾进行合理、有 信用风险尽量降低高流动性的资产。现阶段,这一传统的管理思路所 效的调节与协调。中央银行的首要目标就是保持宏观经济以及金 面临着不少的挑战, 其主要表现在以下的一些方面上。 融、货币的稳定,这样无形之中就给外汇储备管理方面设置了各种各 （一 ）东亚的一些国家以及一些石油出口的国家, 在外汇储备方 样的约束,储备管理的目标不应该干涉银行实现相应的目标,并且最好 面呈现出了飞速增长的现象, 并且超出了预防性及交易性动机所决定 能够支持这些目标。从以上的内容就能够清楚的发现, 中行对其资产 的储备需求的规模。若是一国掌握有巨额的外汇储备,那么跨境资本 组合盈亏进行的评估与相关的专业从事该项业务的部门相比具有明 异常流动就很难对其金融市场以及外汇市场造成巨大的冲击,进而国 显的差别, 就更不要说一些私人的企业、部门了。 际收支方面出现突发事件概率也就变得非常低,这样的情况下,该国掌 　　 握着高流动性、过多低收益率的资产,可以说就是一种浪费。所以,这 总结 一类国家至少能将部分的外汇储备用于投资安全性及流动性较低的 外汇储备于国家经济发展具有重要的联系, 良好的外汇储备管理 资产,进而通过承担较大的信用风险、市场风险以及流动性风险等相 能有效的平衡国际收支,提高