对中国房地产调控措施的反思——基于货币政策的视角.pdfVIP

《云南社会科学))2011年第 1期 SocialSciencesinYunnanN_0．J 对中国房地产调控措施的反思 基于货 币政策的视角 李 猛 (中共上海市委党校， 上海 200233) 摘要：从需求的角度来看，有几个影响中国房价的重要因素，其中包括城镇化、居民收入、婚龄人 口和货币政策。比较 而言，货币政策具有极强的短期效应 ，而城镇化、居民收入和婚龄人 口的短期效应并不明显。在楼市 “混沌期”，调节房地 产市场需求的良方在于调整货币政策，引导房价 “回落”到合理区间的切入点在于控制货币供应量。 关键词 ：住房需求；房价 ：货币政策 ：短期效应 中图分类号：F293．31 文献标识码：A 文章编号2011)01—册92—O5 望气氛浓厚，一些投机者甚至逆市加仓，房地产市场的博 一 、 中国楼市混“沌期”的形成 弈白热化 ，当前楼市已步入所谓的 “混沌期”。本轮楼市新 政策对于 “遏制房价过快上涨”起到了一定的效果，然而， 房价飙升催生了楼市的巨大泡沫，增加了国民经济全 要从根本上限制高房价，此轮的房价调控措施则又显得远 局的系统性风险，给宏观经济稳定埋下严重的隐患。尽管 远不够，因为2010年的楼市新政策并未直接从货币供应 2009年底召开的中央经济工作会议提出要控制房价 ，国 总量上下手 ，未能从根本上调节房地产市场的供给和需求 务院也出台了一些抑制房价的措施 ，但是现实中房价飞涨 行为。要彻底整治房地产市场，宏观调控政策必须从需求 的局面并未得到根本的改观。一时间，“房价是听总理的还 和供给两方面持续发力，引导房价 “回落”到合理区间。 是听总经理的”、“房价越调控越上涨”的质疑甚嚣尘上。面 从需求层面看 ，城镇化、居民收入、婚龄人口和货币政 对这种局面，中央政府在2010年 4月打出了一套房地产 策均是影响我国房价的重要因素。那么，这些需求因素与 调控 “组合拳”，一些地方政府也陆续出台了表面上更为 房价上涨之间究竟呈现何种关系?其中哪种需求因素更能 严厉的调控措施。 解释房价在短期内的暴涨?围绕这两个紧密相关的问题， 此轮房价调控措施的重点是通过收紧信贷政策、增加 本文以向量 自回归模型(VAR)为基础，具体运用格兰杰因 土地供给等措施，平抑被投资、投机炒高的房价。楼市新政 果关系和脉冲响应函数来解读各种主要需求因素与房价 策出台后，市场成交量持续萎缩 ，但房价依然坚挺 ，市场观 上涨之间的内在关系，分析货币政策调整所面临的约束及 收稿 日期 ：2O1O—O9—06 基金项 目：国家社会科学基金重大招标项 目“贯彻落实科学发展观与加快转变经济发展方式研究”(批准号：07ZDOo9)。 作者简介：李 猛 (1982~)，男，经济学博士，中共上海市委党校讲师。 92 表 1 格兰杰因果关系检验 原假设 滞后期 F统计量值 P值 结论 城镇化不是房价上涨的格兰杰原因 2 4．50o5 O．0161 拒绝原假设 居民收入不是房价上涨的格兰杰原因 2 4．0839 O．o023 拒绝原假设 婚龄人 口不是房价上涨的格兰杰原因 2 2．9158 O．Ol7l 拒绝原假设 货 币政策不是房价上涨的格兰杰原因 2 6．4O69 0．0034 拒绝原假设 其破解方法，为制定引导房价 “回落”到合理区间的宏观经 转变为城市居民，如果按照人均20平方米的住房面积计 济政策提供有益的启示。