浅议央行上调银行存款准备金率的影响.pdfVIP

2006年第9期 黑龙江对外经贸 No.9,2006 总第 147期 HIdForeignEconomicRelationsTrade SerialNo.147 [银行实务〕 ， % 仲 么 亏毛J 欲 月 ， 爸民了勺 存款准备金率的影响 韩 娇 孙宪梅 [摘 要」中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分 点。农村信用社(含农村合作银行)的存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。这一政策的出 台，在金融界引起了很大的关注。笔者在对政策分析的基础上对政策的意外性和目的阐述了个人观点，并针 对商业银行、股市、房地产三个主要方面阐述了上调存款准备金率对其的影响。 〔关键词]存款准备金率;银行;股市;房地产 【中图分类号」F830.31 文〔献标识码]A 文〔章编号」1002一2880(2006)09一0082一02 中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款 的盲目投资，高层在有计划地给经济降温，以保证宏观经 类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。农村信 济的平稳运行与长期可持续发展。 用社(含农村合作银行)的存款准备金率暂不上调，继续 (二)政策的目的 执行现行存款准备金率。金融政策的调整对各行各业均 央行有关负责人称，此次存款准备金率提高0.5个百 会产生程度不同的影响，笔者主要从以下几个方面进行 分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。从目前 阐述。 情况看，银行体系增加流动性的因素仍然较多，商业银行 一、政策的分析 通过贷款扩张增加盈利的动机较强，各地上项目扩大投 (一)政策的意外性 资的积极性也较高。虽然消费物价指数还比较低，但如 所谓意外性，即市场走势并未包含对该政策的预期。 果货币信贷继续加快增长，可能有刺激经济过热和通货 著名经济学家刘纪鹏认为，2006年5月份的经济数据出 膨胀的风险。因此有必要在继续坚持总体稳健政策取向 来之后，从CPI、固定资产投资和信贷投放等各方面均表 的同时，适度加大货币政策调控的力度。 现出过热的迹象。此举有助于宏观调控的展开。同时对 国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，央 中国银行业来说，比之加息，此举既有助于抑制银行信贷 行之所以调高存款准备金率，目的是对冲过分充足的流 的过度投放，又保护了正在改革中的银行的经济效益和 动性。2006年5月中国对外贸易顺差创新高，M2增加过 利润。而联合证券研究所首席金融分析师张大威表示， 速，客观要求中央银行采取对冲流动性的政策措施。此 央行突然提高存款准备金率，出乎市场预料。他认为， 前，央行两次大规模发行定向票据，以抑制信贷的增长。 2006年5月份的经济数据出来之后，从CPI、固定资产投 这次调高存款准备金率是调控政策的延续。 资和信贷投放等各方面均表现出过热的迹象，对于新一 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认 轮宏观调控的到来，虽然在预料之中，但短期内就出台存 为，央行这一政策的出台，“有利于减缓房地产价格的上 款准备金利率方面的政策，确实有些过于激烈。从管理 涨。”李稻葵还说，央行调高存款准备金率，目的是减少银 层近期的表态来看，也丝毫看不到这种迹象。预期之中 行贷款增长的趋势。2006年上半年贷款增加非常迅速， 的调控政策，无非是进一步加强窗口指导和增加央行票 促使监管方采取政策抑制。这一新政策的出台，将减缓 据投放。此举肯定会对未来的股市走向产生冲击;对于 投资增长过快。 固定资产投资等方面的负面影响不容忽视。 笔者总结了央行及各位专家的观点，央行之所以调 笔者认为，这次