助学贷款证券化中参与者的角色研究.pdf

高 校 财 务 助学贷款证券化中参与者的角色研究 广州中医药大学 叶少霞 杨柳菁 摘 】 ，主要集中在证券化的产品设计、信用增级、债券定价 【 要 助学贷款是银行特殊的信贷资产，以往的证券化研究 等技术层面，鲜有讨论助学贷款证券化过程中，政府、商业银行和高校的角色定位。文章首先对助学贷款及其他信贷产品证 券化的理论及实践进行梳理，总结现行助学贷款制度的性质与特点、商业银行助学贷款资产的特殊性。其次基于助学贷款 的特殊性质，阐述了助学贷款证券化中政府、商业银行及高校不同于其他证券化过程中的角色。最后提出了对未来重构中 国助学贷款证券化中政府、商业银行、高校关系的措施进行了简要设想。 【关键词】助学贷款； 资产证券化； 角色研究 ： ： ： 中图分类号 F832.5 文献标识码 A 文章编号 1004-5937（2014）19-0124-03 一、问题的提出 偿还的无担保信用贷款，是贫困学生完成高等教育的 助学贷款是我国学生资助体系中的重要内容， 重要途径。国家助学贷款从1999年实施至今已经运 它包括国家助学贷款、生源地信用助学贷款、一般 高校、商业银行 行了 15年，经历了4次以明确政府、 商业贷款三种主要形式。本文研究的是国家助学贷 之间关系为着力点，用市场手段激励商业银行提供服 款。国家助学贷款由政府主导，财政贴息，财政和高 务的改革。从经济学的角度而言，高等教育具有“准公 校共同建立风险补偿基金，是集教育、政治、金融等 共产品”即非排他性和不充分竞争性，政府既是高等 元素于一体的信贷产品。然而，作为一项金融产品， 教育的投资人，也是高等教育的受益人。助学贷款具 在中国资产市场不断完善的过程中，政府、商业银 有很大程度的公益性和福利性，政府理应承担相应的 行、学校三者之间对助学贷款承担的责任并不明 “投资责任”。贫困学生作为弱势群体获得政府援助完 晰。一是，政府在助学贷款制度中角色定位存在偏 成高等教育是执政者的政策目标，政府应当承担助学 差，将贷款的风险转移给以营利为目的的商业银 保证等责任。然而，在我国 贷款的如贴息、风险补偿、 行；二是，商业银行承担的助学贷款风险与收益不 现行的助学贷款机制下，政府承担责任的方式表现为 匹配，导致其供应不足。 要求商业银行给予助学贷款不同于企业贷款等完全 信贷资产证券化是商业银行的重要业务创新，成 商业贷款的信贷标准，因而国家助学贷款的政策性目 熟的市场经济国家已有助学贷款证券化的成功经验。 标与商业银行的逐利性存在冲突。商业银行作为企业 国内的研究也论证了我国已经具备助学贷款证券化 法人，天然具有追求利润最大化的目标，在现有的助 的法律环境、金融市场环境及助学贷款本身证券化的 学贷款制度下，商业银行承担的风险损失与获得的收 可行性。助学贷款在一定程度上具有“准公共物品”的 益不匹配，因而对助学贷款业务的积极性不高，无法 特点，是银行特殊的信贷资产，已有的证券化研究，主 提供充分的贷款。 要集中在证券化的产品设计、信用增级、债券定价等 （二）商业银行助学贷款证券化的内涵与意义 技术层面，鲜有讨论助学贷款证券化过程中，政府、商 资产证券化是一种金融产品的创新，也是一项金 业银行和高校角色定位的研究。本文认为，助学贷款 融制度的创新。王开国等在《资产证券化论》（1999）一 证券化顺利实施，有赖于政府、商业银行和高校要准 书中指出，所谓资产证券化，就是将原始权益人不流通 确定位，分别承担起特殊目的机构者、发起人、部分服 或者流通性很差的存量资产或可预见的未来收入构造 务商的角色。 和转变为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。