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FINANCE 金 融 股市基本面与其价格走势不一致关系研究 ■ 刘交伟 云南大学发展研究院 中图分类号：F830 文献标识：A 文章编号：1006-7833 (2008)06-039-01 摘 要 通常，股市都会表现出与实体经济的不一致性， 应的对策，努力使证券投资实现收益最大化。在作者看来，“三要 表现出与其基本面价格走势的不一致性，本文从股市内在的三 三忌 ”正好对应股市的“三性 ”，只有这样，才能获取我们期待的 性入手 ，研究面对股市 的三性所要采取的正确的证券投 资策 投资收益。 略 ，也 即三要三忌。 一要反应迅速 ，切忌畏手畏脚 关键词 股市 基本面 价格走势 不一致 关系 既然买股票是买预期，那就必须对预期作出快速反应 。A 股 市场一 向有“利好 出尽是利空 ”、“利空出尽是利好 ”之说 。一般 股市是一个特别容易出错 的地方，几乎所有股票，不论是上 来说，预期可大体分为三个阶段 ：朦胧期、明朗期和兑现期。若 市几天 的新股，还是在市场中滚打多年的老股票，都会在很多时 是利好预期，应该从朦胧期开始逢低买入，从 明朗期开始逢高减 候表现 出与其基本面 的不一致。细致说来，股市是资本市场最重 仓 ，到兑现期全部 出局 。若是利空预期，应作相反操作。这当然 要的筹资渠道之一，属于虚拟经济范畴 ；与股市对应 的上市公司 需要对上市公司有一个好 的了解和研究，密切关注上市公司动态， 是利用资本市场所融资金进行实体经营 ，属于实体经济范畴 。因 作出合理判断的同时迅速进行操作， 以防错过最佳进入或 出局 时 此，我们研究股市，不妨从股市与上市公司的关系或 曰虚拟经济 机。 与实体经济的关系入手 。那么，二者有什么样关系呢？从某个角 二要理性投 资，切忌盲 目投机 度我们可以说，是反应与被反应 、映像与被映像 的关系，那为什 既然股市对实体经济的反应具有放大性 ，就不能盲 目追涨杀 么这种反应和映像有时候会表现 出不一致的地方呢，下面我们不 跌 。一支股票，被庄家刻意炒作，价格狂涨，脱离 了公司基本面 妨从股市的“三性 ”来加 以说明 。 的支撑 ，追涨必死 。相反，被主力刻意打压 ，价格严重超跌 ，严 一是国 民经济晴雨表功能 重偏离其价值形态 ，杀跌必落入主力设置 的空头 陷阱。在一个理 这种功能表现在股市总是先于实体经济的表现 ，也即股市对 性市场，价格通常是价值 的反应 ，而当价格偏离 了价值 时，这就 实体经济的反应具有超前性 。这也是为什么一些 ST 股由于有借壳 需要投资者有一个理性 的判断，切忌盲 目跟风，陷入庄家设计 的 上市，资产重组等好 的预期而上演 “鸡犬升天 ”的神话 。所以 ， 圈套 。 买股票就是买上市公司的未来，应根据对上市公司业绩 的预期买 三要控制风险 ，切忌贪婪恐惧 卖股票，这也是应用股市对实体经济反应超前性获取超额收益的 在股市中，本金安全应该时刻记在心上，风险控制总是放在 原理之一。 第一位 的，如果你不懂得控制风险 ，往往会弄得血本无归，有一 二是股市对实体经济的反应具有放大性 句话 “宝马进去， 自行车 出来”，形容一点也不为过。