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关于人民币资本自由兑换的相关思考 摘要: 随着经济全球一体化步伐的加快, 人民币已经实现了在经常项目下的可自由兑换, 资本项目下的自由兑换问题也越来越成为人们关注的热点之一。人民币完全自由兑换能给我国带来哪些利益, 目前是否具备完全自由兑换的条件, 本文试就这些问题谈些粗浅的认识, 以期积极稳妥地推进人民币资本项目的自由兑换而且在中国加入WTO后, 金融市场的进一步开放已是大势所趋。事实上, 我国实现经常项目下自由兑换后, 人民币汇率保持稳定、外汇储备穗定增长, 为资本项目的开放英定了良好墓础。因此, 我国可以加快人民币资本项目自由兑换的进程。 关键词: 经常项目; 资本项目, 自由兑换; 汇率机制 实现人民币资本项目自由兑换的意义 随着国内外经济交往和资金流动规模的不断扩大, 实现人民币资本项目自由兑换具有重要的意义。 1. 从微观层次看, 有利于企业扩展业务, 实施经贸战略。中国加人WTO 为企业提供了更为广阔的市场空间, 同时也使企业参与到更加激烈的市场竞争中。为避开过度竞争的领域, 企业就有必要寻找适合自己生存与发展的市场空间。现实中企业实施这种发展战略易受到本国经济发展进程及经济周期的影响。如果取消了对资本流动的限制, 企业能自由持有、使用外汇, 这在一定程度上可将本国的不良经济现象通过资本流动转移到其他国家。例如企业实施产品更新换代、调整产品结构战略时, 可以通过对外直接投资方式, 将这部分资产转移到第三国, 这不仅可以扩展海外业务, 同时也可以实现企业的战略目标。因此, 早日实现人民币资本项目的自由兑换, 不仅能使我国企业持有的资产组合更加多元化、国际化, 而且也有助于企业弱化过度竞争, 扩大生存空间。 2.从宏观层次看, 有利于完善我国汇率机制,促进资本市场的发展。在目前的结售汇制度下,由于人民币汇率不能准确反映市场状况, 缺乏真实性, 所以通过汇率杠杆调节资金流动的作用会受到一定限制。实现人民币完全自由兑换, 可保证人民币汇率水平真实反映外汇市场供求, 与国际接轨。在信息公开的市场中, 当真正取得“ 国民待遇” 的外资能自由流动时, 会增强外资对中国经济、市场的信心。因此早日实现资本自由化, 能促进更多外资进人我国的外汇市场, 为我国外汇市场发展注人活力, 使参与市场交易的主体范围扩大。市场全球化程度的提高, 有助于人民币汇率形成机制的完善, 促进国内资本市场的发展, 增强国内市场经济体系的整体素质。二、人民币资本项目自由兑换已具备的条件加人W ID 客观上要求加快人民币完全自由兑换进程, 目前, 我国已初步具备和正在形成一些条件, 这些条件使人民币实现资本项目自由兑换的进程大大缩短。 人民币资本项目自由兑换的设想 人民币资本项目自由兑换的收益是长期的,风险是暂时的, 我们在人民币资本项目开放时, 有必要确立一个战略计划和步骤。 1. 实现方案的基本设想 首先, 制定人民币资本项目自由兑换前的具体时间安排工作, 主要目的是为了在国际上宣传人民币, 扩大其影响力。在票面面值的设计中要有长期安排, 应预先考虑若干年后的情况, 建议用500、100、50、10 元的面值设计, 而其他面值一律以硬币来代替。增加大额现钞的原因是尽量不让本币被高估, 以享受本币低估所产生的顺差等好处。 其次, 方案的战略原则建议采用“ 逐步推进,加快进度, 先外后里, 稳定汇率” 的原则。所谓“先外后里” 、“ 逐步推进” 是指在政策推进方面根据此原则, 首先对金融机构提供自由兑换服务, 然后对企业, 最后对个人, 在此期间通过逐步增加额度、项目的方式进行开放。同时适当考虑稳定汇率的措施, 这能够确保中国货币在实现自由兑换之后的坚挺, 同时也可吸引大量国际资本进人中国市场。 第三, 坚决按照预先确定的战略原则和计划推进。根据已制定的时间表, 随时公布人民币资本项目自由兑换的进程, 让公众了解政府意图, 增加透明度。一方面, 可以在不断向国际市场提供积极的、有选择的市场信号时, 保证和维持国际资本的一定热度。另一方面, 保持政策的透明度, 是为了在开放过程中寻求并且达成某种稳定。 2.基本计划和制度设计。 首先, 建立企业、个人两种外汇开户许可制度。通过“ 双许可”管理模式, 在终端控制外汇供需的变化。具体做法可以参考其他的外汇管制办法, 按照已经颁布的条例规定, 允许已经拥有外汇账户的企业或个人, 根据自己的意愿结售汇。具体开放顺序是先企业后个人, 先境外后境内, 最终通过外汇开户许可审核的方式实现企业和个人分开的双账户管理。 其次, 建立商业银行外汇经营许可制度。目的是将我国的银行体制改革与开放资本账户和实现货币自由兑换结合起来, 将审查和管理的权限放到基层商业银行, 央行则主要是监管几大有外汇业务的商业银行。一是在实